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作者：彭昭（智次方創(chuàng)始人、云和資本聯(lián)合創(chuàng)始合伙人）物聯(lián)網(wǎng)智庫原創(chuàng)

這是我的第342篇專欄文章。

當Web3遇見實體經(jīng)濟，一場靜悄悄的變革正在上演。

在這場變革中，實物資產(chǎn)鏈融(DePIN Based RWA)和PayFi無疑扮演著至關(guān)重要的角色。

這兩個都是新興領(lǐng)域，在我之前的文章中均有提及，讓我們再重溫一遍這兩個名詞。

DePIN Based RWA，或者實物資產(chǎn)鏈融(RoD，RWA on DePIN)，是Hashkey Capital的研究報告《DePIN Based RWA，資產(chǎn)代幣化生態(tài)系統(tǒng)的未來》中探討的概念，是一個在區(qū)塊鏈領(lǐng)域應(yīng)運而生的全新趨勢。

它融合了真實世界資產(chǎn)(RWA)的穩(wěn)定收益特性和去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)(DePIN)的透明、高效優(yōu)勢，兼具傳統(tǒng)金融和數(shù)字經(jīng)濟的雙重優(yōu)勢。

在DePIN網(wǎng)絡(luò)上，多樣化的實物資產(chǎn)RWA被映射為原生的區(qū)塊鏈資產(chǎn)，通過DePIN代幣和可信數(shù)字底座實現(xiàn)直接、實時的價值計量和流轉(zhuǎn)。實物資產(chǎn)鏈融這種創(chuàng)新模式為資產(chǎn)的發(fā)行、估值、風(fēng)險管理和交易流動帶來根本性的變革，大大提升金融效率。

PayFi的加入，則為實物資產(chǎn)鏈融的發(fā)展注入了更多的活力。

作為一種創(chuàng)新的Web3支付方式，PayFi可以幫助實物資產(chǎn)鏈融提升流動性和交易效率，通過智能合約實現(xiàn)快速、低成本的全球融資，提高交易的透明度和安全性。

同時，PayFi通過融入實物資產(chǎn)鏈融中的豐富資產(chǎn)類別，降低波動性風(fēng)險，提供穩(wěn)定收益來源，連接實體經(jīng)濟。

可以說，實物資產(chǎn)鏈融是PayFi與物理世界融合的關(guān)鍵切入點，而PayFi的加入則為實物資產(chǎn)鏈融的發(fā)展提供了必要的支付基礎(chǔ)設(shè)施。

二者相輔相成，互為補充，共同構(gòu)建了一個互利共生、良性循環(huán)的生態(tài)系統(tǒng)。

根據(jù)CGV Research團隊的研究，到2030年，PayFi有望占據(jù)全球數(shù)字支付交易量的10%，其市場規(guī)?？赡苓_到1.8萬億美元，是當前DeFi市場規(guī)模的20倍。這一數(shù)據(jù)充分說明了PayFi在全球數(shù)字支付領(lǐng)域的巨大潛力。

不遠的將來，PayFi將與實物資產(chǎn)鏈融深度整合，打造一體化價值鏈，增強全球資產(chǎn)流動性、降低交易成本、提升市場透明度，構(gòu)建“新金融集群”。這或許將成為本輪加密貨幣市場最值得關(guān)注的主題。

Web3正在與實體經(jīng)濟加速融合，實物資產(chǎn)鏈融和PayFi正是這一趨勢的縮影和先鋒。它們的結(jié)合，不僅為傳統(tǒng)金融資產(chǎn)開辟了通往數(shù)字經(jīng)濟的高速通道，也為區(qū)塊鏈技術(shù)的落地應(yīng)用提供了廣闊的想象空間。

今天這篇文章，我們就來解析PayFi與實物資產(chǎn)鏈融深度整合的這一趨勢。

解密PayFi：Web3時代的新金融支付

上面，我們討論了實物資產(chǎn)鏈融和PayFi的融合正在推動區(qū)塊鏈技術(shù)與實體經(jīng)濟的深度融合。而PayFi本身，作為一種創(chuàng)新的金融技術(shù)和應(yīng)用模式，也正在引領(lǐng)著數(shù)字經(jīng)濟的變革浪潮。

PayFi，全稱Payment Finance，是指區(qū)塊鏈和加密貨幣領(lǐng)域?qū)⒅Ц豆δ芘c金融服務(wù)相結(jié)合的新范式。

它的本質(zhì)不僅僅在于加密貨幣的發(fā)送、接收和結(jié)算，更在于延伸到借貸、財富管理、跨境支付等各種金融活動。

通過去中心化技術(shù)，PayFi使金融活動更快、更安全，同時降低了與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)相關(guān)的摩擦和成本，促進了全球范圍內(nèi)的無縫價值轉(zhuǎn)移和金融包容性。

PayFi的概念最早由Solana基金會主席Lily Liu在2024年7月的EthCC會議上提出。她認為，PayFi是一種以貨幣的時間價值(TVM)為中心，構(gòu)建金融市場的新方式，可以創(chuàng)造出在傳統(tǒng)金融甚至Web2金融中難以實現(xiàn)甚至不可能實現(xiàn)的金融原語和產(chǎn)品體驗。

貨幣的時間價值(TVM)是金融學(xué)中的一個基本概念，強調(diào)貨幣在不同時間點的價值差異。

現(xiàn)在持有的貨幣通常比未來等量貨幣更有價值，因為現(xiàn)金可以立即投資以產(chǎn)生回報或用于消費，從而提供即時效用。

簡而言之，貨幣時間價值背后的重要概念是“機會成本”。如果貨幣持有者不立即使用，他們就會失去潛在的投資機會和可能的回報。

PayFi通過區(qū)塊鏈技術(shù)，以極具成本效益和效率的方式在鏈上實現(xiàn)貨幣的時間價值。

利用智能合約和去中心化平臺，用戶無需中介即可管理和投資資金，最大程度地提高資金使用效率。

這種新模式不僅大幅降低了交易成本，還縮短了交易時間，讓資金能夠快速重新進入市場進行再投資或其他用途。

此外，PayFi的基礎(chǔ)設(shè)施還支持開發(fā)更復(fù)雜的鏈上金融產(chǎn)品，例如鏈上信貸市場、分期付款系統(tǒng)以及基于智能合約的自動化投資策略。

這些創(chuàng)新有望擴展到更復(fù)雜的金融產(chǎn)品和應(yīng)用場景，打造一體化價值鏈，形成新的Web3“金融集群”。

可以說，PayFi的愿景是利用區(qū)塊鏈技術(shù)革新支付系統(tǒng)，實現(xiàn)更高效、低成本的交易，提供全新的金融體驗。

這反過來又有助于創(chuàng)建更復(fù)雜的金融產(chǎn)品和應(yīng)用程序，構(gòu)建形成新金融集群的綜合價值鏈。

在實物資產(chǎn)鏈融的背景下，PayFi的意義更加凸顯。它不僅為實物資產(chǎn)鏈融提供了理想的支付基礎(chǔ)設(shè)施，提升了實物資產(chǎn)的流動性和交易效率，更通過融入實物資產(chǎn)鏈融豐富了資產(chǎn)類別，降低了波動性風(fēng)險，提供了穩(wěn)定的收益來源，實現(xiàn)了與實體經(jīng)濟的緊密連接。

實物資產(chǎn)鏈融：PayFi與Web3支付的聚變場景

前文我們探討了PayFi的內(nèi)涵和意義，以及它如何通過重塑貨幣時間價值來構(gòu)建新的金融集群。而要真正實現(xiàn)PayFi的愿景，現(xiàn)實世界資產(chǎn)的代幣化(RWA)則是一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

考慮到支付本身根植于現(xiàn)實世界的生活場景，要想實現(xiàn)PayFi，必然少不了將現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化的邏輯，以及將整個支付場景和業(yè)務(wù)流程代幣化搬到鏈上的Web3支付邏輯，以此來捕獲現(xiàn)實世界支付場景的貨幣時間價值。

通過實物資產(chǎn)鏈融，PayFi不僅能夠重塑比特幣白皮書中的宏大愿景——無須可信第三方介入的點對點電子現(xiàn)金支付，還能作為商品和服務(wù)的交易媒介，最終實現(xiàn)高效、快速的全球支付。

由此，Web3支付的下一個篇章將被打開。

在這個過程中，實物資產(chǎn)鏈融和PayFi之間可以形成緊密的協(xié)同關(guān)系。

一方面，實物資產(chǎn)鏈融是PayFi與物理世界融合的關(guān)鍵切入點。

通過將RWA資產(chǎn)代幣化，DePIN平臺可以創(chuàng)建點對點的交易、借貸和投資市場，大大提高資產(chǎn)的可訪問性和流動性。RWA代幣還可作為DeFi應(yīng)用的抵押品，為金融服務(wù)提供更安全、透明的基礎(chǔ)。

另一方面，PayFi的加入為實物資產(chǎn)鏈融的發(fā)展注入了新的活力。

PayFi可以將萬億級的支付量上鏈，為DePIN項目提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。它還可以提供可持續(xù)的風(fēng)險調(diào)整收益率，在極低的系統(tǒng)性風(fēng)險下快速擴張。作為實物資產(chǎn)鏈融的理想支付方式，PayFi可以幫助RWA提升流動性和交易效率，實現(xiàn)快速、低成本的全球融資。

通過PayFi和DePIN，RWA與Web3支付系統(tǒng)實現(xiàn)了融合創(chuàng)新，不再是獨立發(fā)展的金融體系，而是相互依存、相互補充的有機整體。

PayFi x DePIN：重新定義全球價值流動的邊界

承接上文，我們已經(jīng)看到，PayFi與實物資產(chǎn)鏈融的融合創(chuàng)新，正在重塑Web3支付生態(tài)，打開全新的篇章。

在實物資產(chǎn)鏈融的實現(xiàn)過程中，去中心化的物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)(DePIN)發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

DePIN為實物資產(chǎn)上鏈提供了必要的技術(shù)支持和生態(tài)基礎(chǔ)，使得資產(chǎn)數(shù)字化、金融服務(wù)去中心化成為可能。同時，DePIN也為PayFi的發(fā)展壯大提供了廣闊的舞臺。

PayFi借助DePIN的開放性、可編程性和互操作性，得以與更多元化的資產(chǎn)形態(tài)和應(yīng)用場景實現(xiàn)無縫對接，擴大服務(wù)邊界,創(chuàng)造更多價值。

可以說，DePIN是實物資產(chǎn)鏈融和PayFi融合創(chuàng)新的核心樞紐和底層基礎(chǔ)。

PayFi與DePIN的融合，正在重構(gòu)全球價值流動的新范式。這種新范式不僅體現(xiàn)在支付領(lǐng)域，更擴展到了金融服務(wù)、供應(yīng)鏈管理、跨境貿(mào)易等多個領(lǐng)域。

PayFi的本質(zhì)是利用先進的加密技術(shù)重塑和升級傳統(tǒng)金融體系，因此有必要用PayFi重新構(gòu)想所有金融場景。

在眾多應(yīng)用場景中，供應(yīng)鏈金融和消費金融尤為典型。

供應(yīng)鏈金融是將金融服務(wù)與供應(yīng)鏈管理相結(jié)合，以供應(yīng)鏈內(nèi)的貿(mào)易關(guān)系和交易為基礎(chǔ)，對信息流、物流、資金流進行管理和控制，為上下游企業(yè)提供系統(tǒng)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融受制于復(fù)雜的合同和法律工作，融資流程緩慢、自動化評估困難，嚴重影響中小企業(yè)的融資周轉(zhuǎn)。

而PayFi x DePIN模式正在重塑全球供應(yīng)鏈金融。通過將應(yīng)收賬款、存貨等資產(chǎn)代幣化，企業(yè)可以更便捷地獲得融資，優(yōu)化現(xiàn)金流管理。

PayFi支付融資可以為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供及時、靈活的資金支持，助力其業(yè)務(wù)發(fā)展。同時，DePIN平臺上的智能合約和實時數(shù)據(jù)可以增強供應(yīng)鏈的透明度和效率，降低信任成本。

另一個典型場景是消費金融。

用戶可能更感興趣的是面向終端消費者的PayFi，它主要出現(xiàn)在消費金融領(lǐng)域。Lily Liu在PayFi的特征“立即購買，永不付款”中強調(diào)了這一重點。

用戶可以通過承諾未來收入來支付當前費用，并通過鏈上智能合約來執(zhí)行。

在消費金融領(lǐng)域，PayFi的關(guān)鍵是連接作為接受者的商家網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商，使消費者能夠訪問足夠多樣化的消費場景。這將極大地促進消費，刺激經(jīng)濟增長。

除了供應(yīng)鏈金融和消費金融，PayFi x DePIN模式還為跨境貿(mào)易開辟了新的可能。

通過數(shù)字化和代幣化的方式，PayFi可以簡化貿(mào)易融資流程，降低風(fēng)險，提高效率。DePIN生態(tài)系統(tǒng)則為全球貿(mào)易提供了一個開放、互信的平臺，促進了價值的自由流動。這種新模式有望破解傳統(tǒng)貿(mào)易融資的諸多痛點，為全球貿(mào)易注入新的活力。

更重要的是，PayFi x DePIN模式正在推動普惠金融的發(fā)展。在這個過程中，個人和中小企業(yè)將獲得前所未有的金融服務(wù)可及性。無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，每個人都有機會參與到全球經(jīng)濟的發(fā)展中來，分享數(shù)字經(jīng)濟的紅利。這將極大地促進財富的創(chuàng)造和分配，縮小貧富差距，實現(xiàn)更加包容和可持續(xù)的經(jīng)濟增長。