芯片從業(yè)者如何做到習(xí)得性樂觀

當(dāng)前國際芯片市場的焦點(diǎn)，都在圍繞英偉達(dá)轉(zhuǎn)，大算力芯片和高帶寬互連芯片成為業(yè)內(nèi)每日話題，英偉達(dá)的每一次財(cái)報(bào)，都能帶來驚喜，這家價(jià)值2萬億美元市值的公司，似乎還沒有放慢腳步。在其最新公布的季報(bào)中，營收達(dá)260.4億美元，同比增長262%，環(huán)比增長18%；凈利潤148.8億美元，同比上漲628%，環(huán)比上漲21%，下一季度的業(yè)績指引也高于分析師預(yù)期，這樣漂亮的財(cái)報(bào)，將其他芯片公司都映襯的黯然失色了。只用三個(gè)季度就把數(shù)據(jù)中心市場份額從36.5%沖到72.8%，幾乎翻倍，這樣的業(yè)績自然值得市場持續(xù)關(guān)注。

與英偉達(dá)的高歌猛進(jìn)不同，其實(shí)大部分芯片公司并沒有在這一波AI基建紅利中獲利，而沒有上岸的本土芯片公司，這兩年就更艱難一些。要面對(duì)資本寒冬和市場需求恢復(fù)緩慢的雙重影響。

從資本市場來看，上市門檻的提升，對(duì)于社會(huì)資本的信心沖擊非常大。在《坎坷上市路，數(shù)數(shù)芯片界還在排隊(duì)的“倒霉蛋”》中，作者統(tǒng)計(jì)了24家還在排隊(duì)準(zhǔn)備IPO的芯片公司，而在《夢(mèng)碎IPO的42家芯片公司》中，更是統(tǒng)計(jì)了42家出來。社會(huì)資本對(duì)芯片項(xiàng)目信心的喪失不完全是因?yàn)檫@66家公司上市波折或者受挫，更主要的原因是隨著上市門檻提高，一級(jí)市場芯片投資的退出渠道基本關(guān)閉了，沒有退出渠道，資本就不敢貿(mào)然投入。也許有人會(huì)說，不是還有被并購的機(jī)會(huì)嗎？

但在IPO收緊的情況下，市場又在行業(yè)周期的底部運(yùn)行，資方對(duì)于待并購芯片項(xiàng)目越來越挑剔，估值壓得越來越低。有業(yè)內(nèi)專家表示，去年看項(xiàng)目時(shí)還是估值打?qū)φ鄄庞信d趣看，現(xiàn)在估值要到2-3折才有人感興趣。他還強(qiáng)調(diào)，投資界普遍認(rèn)為今年還是往下探底的時(shí)候，估值只會(huì)持續(xù)下降，融資會(huì)越來越困難。

這一點(diǎn)，從近日富瀚微公告停止收購眸芯剩余49%股權(quán)可以得到印證。“鑒于本次重組自籌劃以來已歷時(shí)較長，市場環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化，為了切實(shí)維護(hù)廣大投資者利益，經(jīng)公司與交易各相關(guān)方友好協(xié)商、認(rèn)真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次重組事項(xiàng)。”從富瀚微的措辭來看，潛臺(tái)詞就是因?yàn)槭袌鰧?duì)芯片公司估值已經(jīng)大幅下滑，所以才中止收購。

而東芯在5月10日宣布擬以2億元收購礪算40%股份后，股價(jià)當(dāng)天跌停，東芯不得不出來解釋。在5月12日的公告中，東芯股份強(qiáng)調(diào)，此項(xiàng)投資目前尚未正式簽署投資協(xié)議和意向性協(xié)議，尚處于籌劃階段，最終的投資金額和股權(quán)比例尚未確定，具體的投資方案仍需進(jìn)一步研究論證和溝通協(xié)商。本次擬對(duì)外投資事項(xiàng)能否最終完成存在不確定性。2億元收購40%股份，所以東芯給礪算的估值為5億元，礪算估值對(duì)外沒有公開過，天使輪和Pre-A輪累計(jì)融資額約3億元，這樣算下來東芯給的估值與其巔峰估值相比，折扣可能就落在2折到3折之間。但股民并不認(rèn)可這個(gè)投入，所以東芯不得不出來解釋。

當(dāng)然從風(fēng)險(xiǎn)上來說，肯定是東芯風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)榈Z算尚未流片，有太多不確定性。而眸芯已經(jīng)有穩(wěn)定的銷售額與盈利，所以富瀚微只是因?yàn)槭袌銎骄乐翟谕伦?，從而中止了交易?/p>

上規(guī)模的公司尚且需要重估，還未形成規(guī)模銷售的公司，在估值談判方面就更被動(dòng)了。因?yàn)橘Y本現(xiàn)在已經(jīng)不只是看概念、產(chǎn)品與團(tuán)隊(duì)，重點(diǎn)是看項(xiàng)目是否有盈利能力。而芯片公司的員工高薪與產(chǎn)品低價(jià)又會(huì)勸退大多數(shù)投資人。

這似乎陷入了死循環(huán)，公司融不到資就很難維持正常發(fā)展所需要的人員配置，人員不夠在開發(fā)節(jié)奏上會(huì)放慢，產(chǎn)品競爭力就不如別人，產(chǎn)品競爭力下降會(huì)導(dǎo)致公司融資更困難。

有沒有可能打破這種死循環(huán)？當(dāng)然有，首先需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)公司核心團(tuán)隊(duì)對(duì)自己的現(xiàn)金流、公司運(yùn)營成本和產(chǎn)品銷售前景做出全面評(píng)估，如果需要裁員才能增加數(shù)月或一年生存期的話，要果斷裁員，在今年這種融資難的情況下，拖住不裁員硬撐的結(jié)果往往是企業(yè)與員工的雙輸，總之要視情況決定是否裁員，如果裁員的話，要把骨干框架保留，以免真的傷筋動(dòng)骨，通過裁員和日常成本控制，最好能把現(xiàn)金流控制在下一顆產(chǎn)品量產(chǎn)后6個(gè)月以上。越是現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)，越?jīng)]有人敢投。

其次，核心團(tuán)隊(duì)要樂觀應(yīng)對(duì)。悲觀看法能發(fā)現(xiàn)問題，但通常無法解決問題，因?yàn)樵诒^心境下看問題，常常會(huì)把解決通道給堵死了，看哪里都沒有機(jī)會(huì)，索性就帶著那種命中注定的感受，接受悲觀所預(yù)示的結(jié)果，這種悲觀看法的暗示，有極強(qiáng)的自我實(shí)現(xiàn)可能。

如果已經(jīng)被悲觀情緒所籠罩，那么可以通過習(xí)得性樂觀技術(shù)的練習(xí)，打斷悲觀看事務(wù)習(xí)慣。比如當(dāng)悲觀思緒盤旋在腦中時(shí)，要對(duì)他叫停，通過轉(zhuǎn)移注意或者反駁悲觀想法的方式，擺脫悲觀對(duì)你看待事物的影響。畢竟思維世界里不能解決實(shí)際問題，只有行動(dòng)才能有解決問題的可能。

而且在大環(huán)境底部的時(shí)候，煎熬是常見的狀態(tài)，這種焦慮很多人都有，應(yīng)對(duì)好焦慮，不內(nèi)耗，即便沒有融到資，也是有方法能度過難關(guān)的，如果被融資問題纏住，而沒有時(shí)間做好產(chǎn)品，把控團(tuán)隊(duì)氛圍，那么比沒融到資對(duì)企業(yè)的傷害更大。