MLCC拐點(diǎn)何時(shí)到來？

近期，全球多家被動(dòng)元件大企包括村田、三星電機(jī)、TDK、國巨、風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)等公布了最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。多家企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)扭虧為盈，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示庫存調(diào)整已接近尾聲，看好今年下半年發(fā)展動(dòng)能，尤其是車用和AI領(lǐng)域。此外，近期行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)村田、國巨等MLCC（多層陶瓷電容器）產(chǎn)品漲價(jià)雜音，相關(guān)廠商對此進(jìn)行了否認(rèn)。行業(yè)人士表示，目前市況在正在變好，但是漲價(jià)還沒有看到相關(guān)動(dòng)向。

村田：今年Q1訂單同比大增30.8%

近日，村田制作所公布了2023財(cái)年全年（2023年4月-2024年3月）的業(yè)績以及今年一季度訂單情況。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，村田凈銷售額同比下降2.8%至16,402億日元，營業(yè)利潤同比下降27.8%至2,154億日元。2023年第四季度訂單較上一季度略有下降，這是由于智能手機(jī)需求的季節(jié)性波動(dòng)導(dǎo)致高頻/通信和電容器的訂單減少。BB比率（表示訂單與出貨量的比率）為1.05，為2021財(cái)年第四季度以來首次超過1。

2023財(cái)年第四季度，其主力MLCC生產(chǎn)設(shè)施的產(chǎn)能利用率為80-85%。2024財(cái)年（2024年4月-2025年3月），產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為85-90%。

對于2024財(cái)年的業(yè)績，該公司預(yù)計(jì)銷售額為1.7萬億日元，比2023財(cái)年增長3.6%，營業(yè)利潤為3,000億日元，比2023財(cái)年增長39.2%。關(guān)于2024 財(cái)年計(jì)算機(jī)市場對MLCC的需求，村田制作所陶瓷電容器事業(yè)部總經(jīng)理Nagato Omori先生表示："由于庫存調(diào)整后的恢復(fù)，個(gè)人電腦的需求可能會(huì)保持堅(jiān)挺。在服務(wù)器方面，我們預(yù)計(jì)對大容量產(chǎn)品的需求，尤其是對人工智能（AI）服務(wù)器的需求將會(huì)增加?！?/p>

公司計(jì)劃在2024年度投資1,900億日元用于資本支出，比2023年度減少295億日元。雖然對土地和建筑物的投資將減少，但將繼續(xù)增加產(chǎn)量的投資，為未來零部件需求的增長做準(zhǔn)備。

從今年一季度訂單情況看，2024年1-3月村田整體接獲的訂單額為4,105億日元，較去年同期大增30.8%。

觀察當(dāng)前景氣，感受到中國大陸智能手機(jī)市場零件出貨呈現(xiàn)復(fù)蘇，來自低階機(jī)種及特定客戶高階機(jī)種需求增加，村田因應(yīng)訂單需要，2024年度旗下MLCC工廠產(chǎn)能利用率預(yù)期將揚(yáng)升到85%至90%，高于1H24的80%至85%。

村田分析，2024年全球智能手機(jī)需求將年增3%、達(dá)11.8億支，其中，5G智能手機(jī)可望年增17%、達(dá)7.7億支；PC需求則估年增2%、達(dá)3.7億臺；汽車需求研判將持平2023年、約9,000萬輛，惟電動(dòng)化車款（xEV）需求將大增，預(yù)計(jì)將較2023年大幅成長20%、達(dá)3,600萬輛，成長可期。因此，村田預(yù)計(jì)2024年4月-2025年3月合并營收預(yù)估將同比增長3.6%至1.7兆日元、合并營益將大增39.2%至3,000億日元。

三星電機(jī)：去年四季度盈利雙增

近期，三星電機(jī)披露了最新財(cái)報(bào)及市況展望。2023年三星電機(jī)合并營收為8.9094萬億韓元，營業(yè)利潤為6394億韓元，分別同比下降5.5%和45.9%。

其中，2023年第四季度合并營收為2.3062萬億韓元，營業(yè)利潤為1104億韓元。同期相比，營收增長17%，營業(yè)利潤增長9%。然而，與上一個(gè)季度相比，其營業(yè)收入和營業(yè)利潤分別下降2%和40%。關(guān)于第4季度業(yè)績，三星電機(jī)表示，營收和營業(yè)利潤同比增長得益于智能手機(jī)新產(chǎn)品的推出，擴(kuò)大了MLCC和折疊變焦等高功能攝像模塊的供應(yīng)。但由于季節(jié)性淡季和年末庫存調(diào)整等原因，季度業(yè)績環(huán)比有所下降。

從各部門業(yè)績來看，零部件部門第四季度的營收為9751億韓元，同比增長17%。2024年隨著IT設(shè)備和工業(yè)產(chǎn)品需求恢復(fù)，三星電機(jī)市場預(yù)計(jì)增長。值得注意的是，三星電機(jī)計(jì)劃通過擴(kuò)大汽車MLCC產(chǎn)能力，多樣化生產(chǎn)基地，增加汽車領(lǐng)域銷售。

據(jù)悉，三星電機(jī)今年第一季度負(fù)責(zé)MLCC業(yè)務(wù)的零部件事業(yè)部銷售額達(dá)1.023萬億韓元，與去年同期相比大幅增長24%。由于北美智能手機(jī)和個(gè)人電腦的季節(jié)性，對IT MLCC的需求一直疲軟，但MLCC的供應(yīng)有所擴(kuò)大。

TDK：主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)改善的傾向

TDK近期公布了2023財(cái)年（截至2024年3月）財(cái)報(bào)預(yù)測，預(yù)計(jì)合并凈利潤（國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）將同比增長5%，達(dá)到1200億日元。銷售額預(yù)計(jì)減少4%，降至2.09萬億日元，營業(yè)利潤增長1%，至1700億日元。

財(cái)報(bào)預(yù)測顯示，TDK主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)改善的傾向，占合并整體營業(yè)收入一半左右的中國業(yè)務(wù)好于預(yù)期。該公司專務(wù)執(zhí)行董事山西哲司表示，“中國地區(qū)的業(yè)務(wù)從2023年10～12月開始，用于智能手機(jī)的充電電池和用于純電動(dòng)汽車（EV）的MLCC呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。

國巨：客戶端庫存調(diào)整將在本季結(jié)束

近日，國巨公布了今年一季度業(yè)績，公司合并營收新臺幣285.05億元，季增4.2%，較去年同期增加9.2%；稅后凈利46.09億元新臺幣，季減2.9%，較去年同期增加11.6%；毛利率33.8%，季減0.7個(gè)百分點(diǎn)，年增0.8個(gè)百分點(diǎn)；營業(yè)利益49.64億元新臺幣，營益率17.4%，季減1.1個(gè)百分點(diǎn)，年減1.5個(gè)百分點(diǎn)。

國巨合并營收細(xì)分產(chǎn)品看，MLCC占20%，鉭質(zhì)電容16%，電阻13%，磁性組件30% ，傳感器12%，其他組件9%。

對于業(yè)績，國巨表示，客戶端庫存調(diào)整將在本季結(jié)束，供應(yīng)鏈庫存將逐步回到健康水位，該公司本季毛利率和營益率將雙率雙升，營收將季增低個(gè)位數(shù)百分比。展望第二季業(yè)績，國巨執(zhí)行長王淡如表示，標(biāo)準(zhǔn)品產(chǎn)能利用率預(yù)估較第一季度約50%水平略增，特殊品產(chǎn)能利用率則預(yù)估較第一季度的70%以上略增。此外，個(gè)人計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、消費(fèi)電子等3大應(yīng)用有復(fù)蘇跡象，預(yù)期第二季包括營收、毛利率和營益率，都會(huì)較第一季成長低個(gè)位數(shù)百分比。

至于當(dāng)紅的AI應(yīng)用，王淡如強(qiáng)調(diào)，AI應(yīng)用很廣泛，包括服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心，計(jì)算機(jī)、筆電以及智能手機(jī)，惟產(chǎn)業(yè)因素很難量化，可是基于AI對特殊、導(dǎo)入設(shè)計(jì)（Design In）的需求比較多，AI應(yīng)用增長趨勢確立，不僅推升主動(dòng)組件用量，同步帶動(dòng)被動(dòng)組件用量激增因此有助于毛利率表現(xiàn)。國巨具備完整產(chǎn)品線，也準(zhǔn)備好迎接人工智能強(qiáng)勁市況。

對于近期MLCC漲價(jià)傳聞，國巨發(fā)言渠道表示，公司定價(jià)策略一直都是依據(jù)市場的供需來決定，若是因應(yīng)中國臺灣電價(jià)上漲，公司會(huì)優(yōu)先在改善生產(chǎn)效率端來相抵可能增加電價(jià)成本。

華新科：看好車用電子/AI/5G等發(fā)展動(dòng)能

據(jù)華新科最新披露公告，今年第一季營收達(dá)81.51億元新臺幣（下同），首季毛利率、營業(yè)利潤達(dá)17.62％、4.96％，較去年第四季雙率雙減，但較去年首季雙率雙升。
對于成長動(dòng)能，華新科表示，車用電子/AI/5G/6G/綠能/元宇宙/低軌道衛(wèi)星相關(guān)商業(yè)應(yīng)用均將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)成長；新應(yīng)用及模塊化將推動(dòng)單機(jī)組件使用量增加，可望持續(xù)為電容/電阻/LTCC低溫共燒陶瓷濾波器帶來成長；將主要資源和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到車規(guī)電容、車規(guī)芯片電阻、高壓/高頻等高階產(chǎn)品。

據(jù)悉，華新科LTCC(低溫共燒陶瓷)濾波器及MLCC新產(chǎn)能于2022年運(yùn)營后取得IATF16949及VDA 6.3認(rèn)證，車用月產(chǎn)能為2~3千萬件，LTCC設(shè)備月產(chǎn)能將從去年上半年的4.3億件預(yù)計(jì)到2025年達(dá)4.4億件。此外，另一個(gè)車用MLCC及電阻的新廠則計(jì)劃在今年運(yùn)營，生產(chǎn)面積為19,500平方米。

風(fēng)華高科：一季度營收利潤雙增長

近日，風(fēng)華高科披露一季報(bào)財(cái)報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.58億元人民幣（下同），同比增長13.28%；凈利潤7291.5萬元，同比增長25.05%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤同比增長91.06%。

此外，2023年風(fēng)華高科實(shí)現(xiàn)營收42.21億元，同比增長8.97%；歸母凈利潤1.73億元，同比下降46.99%。公司銷售毛利率為14.35%，同比下降3.61個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.15元。

產(chǎn)能利用率方面，2023年以來，風(fēng)華高科主營產(chǎn)品MLCC、片阻產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，目前產(chǎn)能利用率處在較高水平，主營產(chǎn)品市場需求及產(chǎn)銷逐步拉升，但產(chǎn)品價(jià)格仍處在低位運(yùn)行。

三環(huán)集團(tuán)：電子產(chǎn)品行業(yè)景氣度有所回升

近日，三環(huán)集團(tuán)發(fā)布了2023年年度報(bào)告和2024年第一季度財(cái)報(bào)，據(jù)悉，2023年三環(huán)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收57.27億元人民幣（下同），同比增長11.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約15.81億元，同比增加5.07%。一季度財(cái)報(bào)上，三環(huán)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收15.64億元，同比增長31.49%；歸母凈利潤4.33億元，同比增長35.31%。

三環(huán)集團(tuán)表示，報(bào)告期內(nèi)，電子產(chǎn)品行業(yè)景氣度有所回升，消費(fèi)電子等下游行業(yè)需求逐步復(fù)蘇，同時(shí)隨著公司產(chǎn)品技術(shù)突破和品質(zhì)提升，部分產(chǎn)品訂單穩(wěn)步回升。其中，公司MLCC產(chǎn)品2023年市場認(rèn)可度顯著提高，下游應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋日益廣泛，銷售同比有較大增長。

據(jù)悉，三環(huán)集團(tuán)MLCC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)介質(zhì)層膜厚1微米的技術(shù)突破和完全量產(chǎn)，堆疊層數(shù)達(dá)1000層以上，產(chǎn)品覆蓋0201至2220尺寸的主流規(guī)格。近期，三環(huán)集團(tuán)在回答投資者提問“MICC高容和車規(guī)產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展”時(shí)表示，公司“高容量系列多層片式陶瓷電容器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”正按照計(jì)劃有序推進(jìn)中，公司在高端MLCC技術(shù)突破上進(jìn)展順利，產(chǎn)品覆蓋0201至2220尺寸的主流規(guī)格。車載用高容量MLCC目前已通過車規(guī)體系認(rèn)證，部分規(guī)格已開始導(dǎo)入汽車供應(yīng)鏈。

宇陽科技：今年滁州、東莞新廠有產(chǎn)能開出

近日，天利控股集團(tuán)（旗下全資附屬公司宇陽科技）發(fā)布2023年報(bào)，天利控股集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為4.88億元人民幣（下同），同比增長35%，毛利為7786.9萬元，同比增長394.34%，年度的總毛利率為16.0%，增加11.6個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)悉，天利控股集團(tuán)MLCC分部銷售量同比上升超過35.1%，但由于國內(nèi)多家同行產(chǎn)能擴(kuò)充，供給增加，導(dǎo)致價(jià)格競爭激烈，天利控股集團(tuán)產(chǎn)品平均價(jià)格亦下降了約8.3%，2023年MLCC業(yè)務(wù)營收達(dá)4.415億元人民幣，同比增長23.8%，由于生產(chǎn)組合的改進(jìn)以及成本控制，毛利率從去年的3.1%上升至2023年度的7.1%，盡管收入上升的幅度較銷售量上升幅度為小，但由于市場見底回升，2023年下半年的銷售收入比2023年上半年環(huán)比上升27.3%，比2022年下半年同比上升41.9%。此外，滁州新工廠已于2023年1月正式投產(chǎn)，東莞新工廠則將于2024年第二季正式投產(chǎn)。

火炬電子：積極調(diào)整庫存提高營收

近期，火炬電子披露了2023 年年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2023 年火炬電子實(shí)現(xiàn)營收約為35.04億元人民幣（下同），同比下降1.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為3.18億元，同比下降60.27%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為3.1億元，同比下降59.8%。其中，元器件板塊方面（包含被動(dòng)元器件和主動(dòng)元器件兩大類），2023年公司元器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售11.24億元，同比下降23.83%。

針對公司2023年業(yè)績下滑的情況，火炬電子表示，報(bào)告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期性波動(dòng)及市場供需變化的影響，公司所屬電子元器件行業(yè)領(lǐng)域景氣度較弱，盡管貿(mào)易板塊在下半年通過新產(chǎn)品線培育及市場開拓工作，使得縮量訂單有所回暖，但作為核心盈利業(yè)務(wù)的自產(chǎn)元器件板塊仍受下游需求不及預(yù)期的影響，銷量同比下降明顯。此外，公司基于經(jīng)濟(jì)形勢和市場供需情況，積極鞏固市場份額，對部分產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，導(dǎo)致公司本期業(yè)績與上年同期相比減少。

鴻遠(yuǎn)電子：受行業(yè)景氣下行影響，業(yè)績連續(xù)下滑

近期，鴻遠(yuǎn)電子發(fā)布了今年一季度業(yè)績公告稱，2024年第一季度營收約4.29億元人民幣（下同），同比減少1.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7243萬元，同比減少28.7% 。

此外，鴻遠(yuǎn)電子2023 年年度報(bào)告顯示，2023 年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.76億元，較上年同期下降 33.02%，其中，自產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 9.12 億元，較上年同期下降 33.03%，主要系核心產(chǎn)品瓷介電容器銷售收入下降 38.10%所致。2023 年鴻遠(yuǎn)電子實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 2.72元，較上年同期下降 66.15%。

逆風(fēng)擴(kuò)產(chǎn)，等待新一輪上行周期

據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)估，今年第一季MLCC供應(yīng)商出貨總量僅達(dá)11,103億顆，環(huán)比減少7%。主要受限于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，科技產(chǎn)業(yè)成長動(dòng)能轉(zhuǎn)趨保守。

目前觀察ODMs廠釋出第二季筆電、通用型服務(wù)器等訂單需求持平或低于一成的微幅增長。在面對訂單需求增長放緩，MLCC供應(yīng)商的報(bào)價(jià)策略也轉(zhuǎn)趨保守，前兩季聚焦高容值品項(xiàng)降價(jià)搶單行為，第二季則不復(fù)見，仍持續(xù)以控管產(chǎn)能為優(yōu)先。

值得一提的是，英特爾2024年新平臺Meteor Lake，首發(fā)具備AI系統(tǒng)算力，新增神經(jīng)處理單元（Neural Processing Unit；NPU），來提高整體運(yùn)算效能，相對用電需求、系統(tǒng)運(yùn)行溫度也同步攀升，因而增加兩組NPU供電線路，MLCC用量也額外增加每臺約90~100顆。其中，又以2.2u 0201、10u 0402、47u 0603等規(guī)格居多。

隨著下半年新平臺導(dǎo)入機(jī)種逐漸增加，即便筆電整體訂單與去年持平或小幅成長，但筆電MLCC用量需求將有所成長。

從最新行業(yè)動(dòng)態(tài)看，目前各大廠家當(dāng)下正在積極推動(dòng)庫存去化進(jìn)程，同時(shí)也針對未來長期發(fā)展動(dòng)能開展了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，等待新一輪景氣上行周期。

近期，太陽誘電傳出擬投資近百億日元，在韓國擴(kuò)產(chǎn)MLCC。據(jù)日刊工業(yè)新聞的報(bào)導(dǎo)，由于來自汽車、服務(wù)器等需求看增，太陽誘電位于韓國的制造子公司「韓國慶南太陽誘電」計(jì)劃投資1,000億韓元(約110億日元)擴(kuò)增MLCC產(chǎn)能。盡管工廠的產(chǎn)能尚未披露，但太陽誘電目標(biāo)將全球MLCC產(chǎn)能每年增加10-15%。

TDK今年也實(shí)施了擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，據(jù)日本媒體報(bào)道，TDK位于巖手縣北上市和賀町的北上工廠內(nèi)建設(shè)的新制造大樓竣工，并在今年的1月25日舉行了竣工儀式。隨著電動(dòng)汽車（EV）需求的增加，TDK投資約500億日元建設(shè)新生產(chǎn)大樓增加MLCC產(chǎn)品產(chǎn)能，新生產(chǎn)大樓建設(shè)于2022年8月開工，計(jì)劃于今年4月開始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)將增加 180名員工，全面投產(chǎn)后將增加至400人。隨著生產(chǎn)大樓的擴(kuò)建，MLCC的產(chǎn)能將提高1.9倍。

村田旗下子公司“出云村田制作所”表示，已經(jīng)展開購地協(xié)商，規(guī)劃在日本島根縣興建新工廠，目標(biāo)2030年完工。不過新廠產(chǎn)品、投資規(guī)模仍在評估中。村田多年前表示，每年將維持10%左右的增產(chǎn)幅度。

國巨并購基美、普思之后，在海外已擁有數(shù)十座工廠，該公司看好高端MLCC需求，將在中國臺灣建設(shè)第六座工廠，未來將引入晶圓電阻、MLCC產(chǎn)線。國巨大發(fā)三廠已在2024年第一季度投產(chǎn)，主要生產(chǎn)高端車用MLCC。