凈利虧損加劇，翱捷科技能靠手機(jī)芯片翻身?

前言：翱捷科技在2023年的營(yíng)業(yè)收入為25.99億元，同比增長(zhǎng)21.48%，然而凈利潤(rùn)出現(xiàn)重大虧損。2023年底，公司的累計(jì)虧損已達(dá)到4億多元人民幣。

年報(bào)解讀：財(cái)務(wù)表現(xiàn)，嚴(yán)重虧損

翱捷科技在2023年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了25.99億元，相較于2022年的21.40億元實(shí)現(xiàn)了21.48%的增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)表明公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)出較強(qiáng)的活力和擴(kuò)張能力。公司在報(bào)告期內(nèi)推出了多款新產(chǎn)品，并在市場(chǎng)上獲得了較好的反響。盡管市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)激烈，翱捷科技通過(guò)不斷的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，成功地?cái)U(kuò)大了銷售規(guī)模。

盡管營(yíng)業(yè)收入有所增加，翱捷科技的凈利潤(rùn)情況卻顯示出嚴(yán)重的虧損。2023年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-505.82億元，而2022年為-251.51億元，虧損幅度翻倍。同樣，基本每股收益從2022年的-0.61元下降到2023年的-1.22元，反映出每股盈利能力的顯著下降。

2023年，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-677.58億元，較上年的-353.91億元進(jìn)一步減少，說(shuō)明公司的現(xiàn)金流狀況進(jìn)一步緊張。這主要是由于原材料成本增加、研發(fā)投入加大等因素導(dǎo)致的。年末總資產(chǎn)為72.99億元，較年初下降12.31%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)同比減少14.94%至63.56億元。

翱捷科技在2023年的研發(fā)投入顯著，投入金額約為11.16億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)42.92%。公司在報(bào)告期內(nèi)共啟動(dòng)了20個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，完成了30個(gè)項(xiàng)目流片，表明公司在芯片技術(shù)和產(chǎn)品方面持續(xù)追求創(chuàng)新。這種高比例的研發(fā)投入反映了公司堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新作為核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略。報(bào)告期內(nèi)，翱捷科技面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，尤其是在芯片產(chǎn)品領(lǐng)域。毛利率因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈而持續(xù)處于低位，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手殺價(jià)，導(dǎo)致公司綜合毛利率大幅下降。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，翱捷科技2023年的表現(xiàn)是一個(gè)典型的增收不增利的情況。雖然營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，顯示出公司市場(chǎng)擴(kuò)張的成果，但凈利潤(rùn)的嚴(yán)重虧損以及現(xiàn)金流的負(fù)面情況令人擔(dān)憂。

核心競(jìng)爭(zhēng)力

在年報(bào)中，翱捷科技總結(jié)了自己的幾大核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)：

稀缺的全制式蜂窩基帶技術(shù)與高技術(shù)壁壘：

翱捷科技的蜂窩基帶技術(shù)涵蓋了從2G到5G的全制式技術(shù)，這種技術(shù)的掌握使得公司能夠設(shè)計(jì)和制造最先進(jìn)的通信設(shè)備。技術(shù)涉及信號(hào)處理、高性能模擬/射頻電路、通信協(xié)議棧和低功耗電路設(shè)計(jì)等關(guān)鍵領(lǐng)域，這些技術(shù)構(gòu)成了高技術(shù)壁壘，全球僅有極少數(shù)企業(yè)掌握。這不僅是翱捷科技的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，也是其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的根本。

豐富的無(wú)線通信技術(shù)布局與自研能力：

翱捷科技的技術(shù)布局廣泛，不僅包括蜂窩網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，還涉及WiFi、藍(lán)牙、LoRa、全球?qū)Ш蕉ㄎ幌到y(tǒng)等非蜂窩無(wú)線技術(shù)。公司的自研IP庫(kù)龐大，掌握了超大規(guī)模數(shù)模混合集成電路、射頻芯片、基帶射頻一體化集成技術(shù)及超低功耗SoC芯片設(shè)計(jì)等多項(xiàng)核心技術(shù)，使其能夠在無(wú)線通信市場(chǎng)中保持技術(shù)領(lǐng)先地位。

優(yōu)秀且穩(wěn)定的研發(fā)團(tuán)隊(duì)：

翱捷科技約90%的員工從事研發(fā)工作，其中超過(guò)70%擁有碩士及以上學(xué)位。研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員在無(wú)線通信領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，這支高效的團(tuán)隊(duì)保證了公司技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步和產(chǎn)品的快速迭代。

多樣化的產(chǎn)品布局和多元化的業(yè)務(wù)矩陣：

公司產(chǎn)品線覆蓋廣泛，滿足不同速率、傳輸距離的需求，并能針對(duì)特定應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行深度定制。這種多層次的產(chǎn)品線組合和業(yè)務(wù)拓展至芯片定制業(yè)務(wù)、IP授權(quán)等領(lǐng)域，提高了公司在變化市場(chǎng)環(huán)境中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

高效的本土支持能力：

公司不僅技術(shù)高端，還非常注重本土市場(chǎng)，擁有一支植根中國(guó)的研發(fā)和技術(shù)支持團(tuán)隊(duì)，能夠迅速響應(yīng)客戶需求并提供高效的技術(shù)支持。

已經(jīng)掌握和在研技術(shù)

翱捷科技關(guān)注的幾項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，來(lái)源：翱捷科技2023年報(bào)，與非研究院整理

在年報(bào)中，翱捷科技在關(guān)注一些未來(lái)有較大發(fā)展前景的技術(shù)。翱捷科技正積極參與5G RedCap技術(shù)的發(fā)展，該技術(shù)被視為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和商用進(jìn)程的關(guān)鍵。5G RedCap是一種5G輕量化技術(shù)，可以在降低設(shè)備成本和復(fù)雜度的同時(shí)，保持較低的功耗和足夠的帶寬。公司預(yù)計(jì)在文旅、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開(kāi)展5G RedCap的試點(diǎn)。5G RedCap技術(shù)不僅推動(dòng)了智能設(shè)備的普及，還顯著提高了工業(yè)生產(chǎn)的自動(dòng)化和網(wǎng)絡(luò)化水平，預(yù)計(jì)到2030年將全球連接數(shù)提升至近百億。

除5G RedCap外，WiFi 7和低功耗藍(lán)牙音頻技術(shù)也是翱捷科技關(guān)注的重點(diǎn)。WiFi 7通過(guò)引入更高的無(wú)線帶寬和調(diào)制方式，提供了更高的數(shù)據(jù)傳輸速率和更低的時(shí)延。低功耗藍(lán)牙音頻技術(shù)則支持更遠(yuǎn)的傳輸距離和更低的功耗，適用于智能語(yǔ)音設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。同時(shí)，WiFi無(wú)線感知技術(shù)通過(guò)分析無(wú)線信號(hào)傳播中的人體行為，為智能家居和安全監(jiān)控提供了一種成本低廉且保護(hù)隱私的解決方案。

低功耗藍(lán)牙音頻技術(shù)因其低能耗和高效連接性，正在成為物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的關(guān)鍵技術(shù)，尤其是在智能語(yǔ)音設(shè)備市場(chǎng)中的應(yīng)用越發(fā)廣泛。最后，北斗三號(hào)的全面升級(jí)為高精度定位提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持，這不僅改善了導(dǎo)航精度，也為智能交通和精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等應(yīng)用打開(kāi)了新的可能性。

翱捷科技已經(jīng)掌握的技術(shù)，來(lái)源：翱捷科技2023年報(bào)，與非研究院整理

通過(guò)自研和整合并購(gòu)，翱捷科技掌握了從多網(wǎng)絡(luò)制式芯片設(shè)計(jì)到超低功耗藍(lán)牙音頻芯片設(shè)計(jì)多種技術(shù)，公司展現(xiàn)了其在從基礎(chǔ)技術(shù)到高端應(yīng)用技術(shù)的廣泛涵蓋。值得一提的是5G芯片設(shè)計(jì)、基帶射頻一體化技術(shù)、高性能ISP設(shè)計(jì)技術(shù)等均是自主研發(fā)，顯示了翱捷科技在技術(shù)創(chuàng)新和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的強(qiáng)大能力。特別是超大規(guī)模數(shù)?；旌闲酒O(shè)計(jì)顯示了翱捷科技在高端芯片制造技術(shù)的領(lǐng)先地位。

翱捷科技在研項(xiàng)目，來(lái)源：翱捷科技2023年報(bào)，與非研究院整理

從翱捷科技的在研項(xiàng)目來(lái)看，其中包括4G智能手機(jī)芯片平臺(tái)，而5G基帶技術(shù)翱捷科技實(shí)際上已經(jīng)掌握，并大致與海思的巴龍5000以及聯(lián)發(fā)科MT750性能相當(dāng)。

重點(diǎn)關(guān)注的十大應(yīng)用市場(chǎng)

翱捷科技想要重點(diǎn)發(fā)力的市場(chǎng)，來(lái)源：翱捷科技2023年報(bào)，與非研究院整理

從年報(bào)可知，翱捷科技關(guān)注多個(gè)快速發(fā)展的高科技賽道，特別是在車聯(lián)網(wǎng)和智能可穿戴設(shè)備市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，隨著5G和V2X技術(shù)的成熟，未來(lái)車輛將越來(lái)越智能化，數(shù)字化和網(wǎng)聯(lián)化。智能可穿戴設(shè)備市場(chǎng)同樣見(jiàn)證了顯著增長(zhǎng)，尤其是在智能手表和其他智能穿戴設(shè)備方面。此外，翱捷科技也關(guān)注高端智能手機(jī)市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施以及新能源和智能電表市場(chǎng)的發(fā)展，這些市場(chǎng)的技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用需求為翱捷科技提供了豐富的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和增長(zhǎng)潛力。

蜂窩基帶業(yè)務(wù)依然占大頭

盡管關(guān)注這么多應(yīng)用市場(chǎng)，但對(duì)于芯片公司來(lái)說(shuō)，智能手機(jī)市場(chǎng)因其巨大的單一出貨量和激烈的競(jìng)爭(zhēng)，一直是芯片廠商爭(zhēng)奪的核心領(lǐng)域。在全球智能手機(jī)芯片市場(chǎng)中，高通、海思半導(dǎo)體、聯(lián)發(fā)科、三星和紫光展銳是領(lǐng)先的5G基帶芯片制造商。2022年，高通和聯(lián)發(fā)科分別以61%和27%的市場(chǎng)份額占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位，彰顯了他們?cè)谑袌?chǎng)上的主導(dǎo)地位。

而翱捷科技此前的市場(chǎng)主要在蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，依賴高品質(zhì)、高性價(jià)比、高集成度及快速迭代的產(chǎn)品策略，不僅成功突破了行業(yè)內(nèi)成熟企業(yè)的市場(chǎng)壟斷，已成為國(guó)內(nèi)外多家主流模組廠商的重要供應(yīng)商，并入選多個(gè)國(guó)內(nèi)外知名品牌企業(yè)的供應(yīng)鏈體系。在非蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司的WiFi+BLE Combo 芯片已在白電、儲(chǔ)能和智慧醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模商用，打破了國(guó)際巨頭對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壟斷。

自翱捷科技成立以來(lái)，一直以蜂窩基帶技術(shù)為核心，專注于無(wú)線通信芯片的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。公司不僅是國(guó)內(nèi)知名的蜂窩基帶芯片供應(yīng)商，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和工業(yè)控制領(lǐng)域，還提供大型芯片定制業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)。這三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展和資源整合，增強(qiáng)了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

翱捷科技2023 年度主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成，來(lái)源：翱捷科技2023年報(bào)

翱捷科技的三個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊分別為芯片產(chǎn)品、芯片定制業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)。其中，芯片產(chǎn)品是營(yíng)收的主體，達(dá)到22.46億元，占總營(yíng)收的86.40%。芯片定制業(yè)務(wù)和IP授權(quán)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入2.26億元和1.23億元。

市場(chǎng)拓展方面，公司繼續(xù)深耕蜂窩物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，推出多款LTE和5G產(chǎn)品，覆蓋從中低速到高速的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。智能可穿戴產(chǎn)品線也在不斷豐富，尤其針對(duì)成人手表用戶推出的產(chǎn)品線表現(xiàn)出色。車聯(lián)網(wǎng)芯片經(jīng)過(guò)AEC-Q100認(rèn)證，與多家國(guó)內(nèi)外汽車制造商建立了合作。在年報(bào)中，值得重點(diǎn)關(guān)注的是翱捷科技公司管理層提到的下一步的經(jīng)營(yíng)方向,其中就包括亮點(diǎn)：加強(qiáng)4G智能手機(jī)芯片的市場(chǎng)推廣 、推進(jìn)5G 蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片的商業(yè)化進(jìn)度。

翱捷科技?xì)⑷胧謾C(jī)市場(chǎng)是否靠譜？

4月9日，翱捷科技（ASR）召開(kāi)了年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，期間智能手機(jī)芯片業(yè)務(wù)成為了會(huì)議的焦點(diǎn)，而物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)幾乎未被提及。為什么翱捷科技要?dú)⑷胍呀?jīng)激烈競(jìng)爭(zhēng)到紅海的手機(jī)芯片市場(chǎng)呢？

除了因?yàn)槲锫?lián)網(wǎng)市場(chǎng)太過(guò)碎片化以外，還有一個(gè)原因是智能手機(jī)市場(chǎng)正在復(fù)蘇。根據(jù)TechInsights的預(yù)測(cè)，智能手機(jī)市場(chǎng)的復(fù)蘇將是2024年的一個(gè)關(guān)鍵因素，尤其是在高端市場(chǎng)，全球高端智能手機(jī)（批發(fā)價(jià)≥600美元）的銷量在2023年可能同比增長(zhǎng)6%，創(chuàng)下新紀(jì)錄。與此同時(shí)，IDC預(yù)測(cè)2024年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的出貨量將實(shí)現(xiàn)自2021年以來(lái)的首次同比增長(zhǎng)。高端智能手機(jī)市場(chǎng)在全球智能手機(jī)市場(chǎng)中占據(jù)近四分之一的銷量和60%的收入，表明消費(fèi)者對(duì)高性能設(shè)備的偏好不斷增強(qiáng)。

2023年，翱捷科技已成功推出基于4G的智能手機(jī)芯片，并計(jì)劃在2024年開(kāi)始逐步量產(chǎn)5G智能手機(jī)芯片。此外，翱捷科技通過(guò)收購(gòu)Marvell移動(dòng)通信部門(mén)，不僅獲得了先進(jìn)的4G通信技術(shù)，還擴(kuò)大了其客戶基礎(chǔ)和供應(yīng)鏈資源。翱捷科技已與多家頭部企業(yè)，如OPPO和小米，建立了長(zhǎng)期的芯片設(shè)計(jì)服務(wù)或IP授權(quán)合作關(guān)系。這些合作關(guān)系，加上阿里巴巴、小米長(zhǎng)江、TCL等資本的投資支持，進(jìn)一步加強(qiáng)了翱捷科技在市場(chǎng)中的地位。

但是在手機(jī)芯片領(lǐng)域，翱捷科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如高通、聯(lián)發(fā)科、海思半導(dǎo)體及紫光展銳都經(jīng)歷了多年的市場(chǎng)拼殺，并且形成了高客戶壁壘，可以說(shuō)是“剩者為王?！?/p>

此外，紫光展銳的幾大客戶包括傳音、realme、聯(lián)想、ZTE占據(jù)手機(jī)芯片營(yíng)收的95%，而翱捷科技表示上述四家目標(biāo)客戶本身就在公司的目標(biāo)市場(chǎng)范圍內(nèi)，看起來(lái)火藥味十足。最后，翱捷科技預(yù)告的5G智能手機(jī)芯片屬于在研項(xiàng)目，首款5G RedCap芯片預(yù)計(jì)2024年終開(kāi)始量產(chǎn)。但業(yè)界預(yù)測(cè)，真實(shí)的量產(chǎn)時(shí)間可能要到2026年。

最后，雖然翱捷科技將2024年視為其在智能手機(jī)市場(chǎng)的關(guān)鍵年份，雖然翱捷科技的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與紫光展銳有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。但其4G手機(jī)芯片8601目前仍沒(méi)有量產(chǎn)和出貨， 而業(yè)界也將8601與紫光展銳數(shù)年前推出的四核產(chǎn)品9832E平臺(tái)進(jìn)行對(duì)比。這么看來(lái)翱捷科技要在智能手機(jī)市場(chǎng)搶得一塊蛋糕，還有比較曲折的路要走。