昔日獨角獸企業(yè)深陷破產(chǎn)傳聞，柔性屏技術(shù)路線之爭決出

作者：康鵬程

近日，深圳市柔宇科技股份有限公司及其子公司深圳柔宇電子技術(shù)有限公司、深圳柔宇顯示技術(shù)有限公司各被申請破產(chǎn)審查一事引起了外界的廣泛關(guān)注。

對此，柔宇科技今日通過官方微信公眾號發(fā)布聲明回應(yīng)稱：“公司未曾主動申請破產(chǎn)，也未進入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運營中?！?/p>

“柔宇“公眾號聲明截圖

柔宇稱，“公司未曾主動申請破產(chǎn)，也未進入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運營中?！?/p>

關(guān)于破產(chǎn)傳聞的來源，柔宇表示，“近期傳聞源自公司離職員工個人，以期權(quán)結(jié)算糾紛名義提出的破產(chǎn)審查申請。公司一直以來都非常重視維護員工的合法權(quán)益。公司將基于客觀事實，依法依規(guī)積極穩(wěn)妥處理好相關(guān)事宜?！?/p>

實際上，這并不是柔宇首次被卷入輿論漩渦。

?01、估值60億美元，柔宇迎來高光時刻

柔宇科技的創(chuàng)始人劉自鴻博士畢業(yè)之后便進入IBM，成為了該公司全球研發(fā)中心顧問級工程師及研究科學(xué)家，從事電子柔性屏的研究。履歷的光環(huán)加上名校的光環(huán)，工作三年多的劉自鴻選擇自主創(chuàng)業(yè)。

2012年，劉自鴻聯(lián)合兩位來自清華大學(xué)和美國斯坦福大學(xué)的校友余曉軍與魏鵬，在天使投資人楊向陽的幫助下，在深圳和硅谷正式同步成立柔宇科技。由于本身起點較高，且擁有國際視野，柔宇科技很快獲得了一眾資本的青睞。僅用兩年時間，柔宇科技便發(fā)布了全球最薄厚度僅有0.01毫米的全彩AMOLED柔性顯示屏，卷曲半徑小至1毫米，薄如蟬翼。

“蟬翼屏”的成功助推柔宇的估值水漲船高，柔宇開始迎來各路資本的爭相追逐。僅2017年至2019年三年時間，柔宇科技就獲得了7輪融資，參與投資的企業(yè)包括IDG、深創(chuàng)投、松禾資本等。截至2020年5月，柔宇一共完成9輪共計61.97億元的股權(quán)融資。

2020年，柔宇科技登上了《胡潤全球獨角獸榜》，同時位列《中國企業(yè)家》發(fā)布的2020年度“中國科創(chuàng)企業(yè)百強榜”榜首。這一年，柔宇科技的估值達(dá)到了60億美元；資本的加持加上自身燒錢的速度越來越快，所以柔宇科技就啟動了上市。

?02、深陷虧損、欠薪、IPO失敗、借款、破產(chǎn)等傳聞漩渦

2020年初，柔宇開始嘗試在美國上市，但后來主動取消了計劃。2020年12月31日遞交了科創(chuàng)板上市申請僅短短一個多月的時間后，柔宇科技即主動撤回上市的申請文件，技術(shù)、產(chǎn)能、良品率、商業(yè)模式等一系列問題開始顯現(xiàn)，柔宇科技在產(chǎn)業(yè)中的競爭力引起了廣泛的質(zhì)疑。

招股書顯示，2017年至2019年及2020年上半年，柔宇科技營業(yè)收入分別為6472.67萬元、1.1億元、2.3億元和1.2億元；凈利潤則為，-3.6億元、-8億元、-10.7億元和-9.6億元。連年虧損的柔宇科技自身并沒有“造血”能力，公司在2017年至2020年上半年累計虧損卻超過30億元。此后，柔宇科技一直被“欠薪”、“破產(chǎn)審查”等負(fù)面消息所包圍。

面對巨額的虧損，柔宇科技解釋稱，產(chǎn)品仍在市場拓展階段，銷售規(guī)模較小且研發(fā)需要投入大量資金。但其成立以來，柔宇屏幕并未出現(xiàn)在任何一家主流手機廠商的產(chǎn)品中。同時，由于柔宇的產(chǎn)品始終難以在市場上打開局面，且投入越來越巨大，投資人開始對柔宇喪失信心，柔宇在資本市場拿錢變得愈加困難。公開信息顯示，自2020年5月獲得最后一筆F輪融資后，柔宇再也沒有宣布過新的融資消息。

2021年清明節(jié)，柔宇科技直接給員工放假三個月，柔宇各部門口頭傳達(dá)“清明節(jié)之后開始全員放假三個月，4月份工資按理說會全薪發(fā)放，5月和6月將以最低工資標(biāo)準(zhǔn)結(jié)算，這兩個月的社保也要按最低基數(shù)來調(diào)整?！?由于柔宇科技長期拖欠員工薪酬，或少發(fā)薪酬，但又沒主動裁員，該事件持續(xù)發(fā)酵，登上熱搜，引起業(yè)界熱議與關(guān)注。

2022年，作為曾經(jīng)紅極一時的柔性屏領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，柔宇科技的情況開始急轉(zhuǎn)直下，從擬上市到欠薪，僅僅不到一年時間。

2023年3月29日，柔宇科技一員工稱，從2022年9月至今，他6個月內(nèi)收到了5封欠薪郵件，郵件的內(nèi)容都大致相同：“公司融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發(fā)工資”。據(jù)其計算，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。該員工還稱，柔宇科技員工人數(shù)已經(jīng)從1800下降到了700。另外，部分副總裁級別高管也出現(xiàn)被拖欠薪資的情況。副總裁以下的管理崗當(dāng)年3月拖欠的薪酬到5月份發(fā)放，7月的工資到9月收到50%；8月的工資9月正常發(fā)放，9月工資10月只收到40%。此后，薪酬發(fā)放開始越來越混亂。

此外，天眼查信息也顯示，柔宇科技又新增兩項股權(quán)凍結(jié)信息，凍結(jié)金額合計31.16億元，凍結(jié)期限自2023年6月19日至2026年6月18日，執(zhí)行法院為深圳市龍崗區(qū)人民法院，被執(zhí)行人為深圳市柔宇科技股份有限公司。有記者梳理，柔宇科技曾一個月內(nèi)五次成被執(zhí)行人，多家子公司也被強制執(zhí)行。除了強制執(zhí)行， 柔宇科技和創(chuàng)始人劉自鴻也被限制高消費，成了“老賴”。

2023年2月，天眼查信息顯示，柔宇科技因未履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，柔宇科技被深圳市中級人民法院列為失信被執(zhí)行人，并限制公司及公司法人代表兼CEO劉自鴻高消費。綜合公開資料，劉自鴻被下達(dá)限制消費令6次。

2023年歲末，深圳龍崗柔宇科技顯示基地，聚集了一批討薪的員工，他們舉著標(biāo)語，高呼口號，要求公司立即支付欠薪。這些員工表示，自2022年11月起，公司已經(jīng)長達(dá)一年未發(fā)放工資。這家紅極一時的獨角獸企業(yè)，再度被推上了風(fēng)口浪尖。

柔宇科技雖然聲稱還在經(jīng)營，不過商業(yè)活動也已經(jīng)基本上停止了，面對消費類的業(yè)務(wù)也基本停擺?，F(xiàn)在該公司的廠區(qū)的員工也只剩下三三兩兩，僅有的少部分員工留守，是為了維護設(shè)備等基本需求。

從曾經(jīng)的明星企業(yè)，到如今的或?qū)⒚媾R破產(chǎn)，柔宇科技的資金危機仍未過去。

?03、柔性O(shè)LED屏幕技術(shù)路線之爭

實際上押注柔性屏的企業(yè)不知柔宇科技，但柔宇科技遲遲無法扭虧為盈，有觀點認(rèn)為和技術(shù)路線的選擇有關(guān)。

據(jù)了解，柔性O(shè)LED（FOLED）顯示屏是利用OLED技術(shù)在柔性塑料或者金屬薄膜上制作顯示器件，其基本結(jié)構(gòu)為“柔性襯底/ITO陽極/有機功能層/金屬陰極”，發(fā)光機理與普通玻璃襯底的OLED相似。

而柔性O(shè)LED技術(shù)最早可追溯到1990年，Heeger 等通過溶液旋涂的方法，采用聚苯胺（PANI）在柔性透明襯底材料聚對苯二甲酸乙二醇酯上形成導(dǎo)電薄膜，以此作為器件的透明電極從而制備出發(fā)光器件。

然后到2008年的時候，就有柔性O(shè)LED展出了，國內(nèi)電子科大研發(fā)的FOLED屏幕。

柔宇的主攻方向是柔性全面屏和柔性傳感器。區(qū)別于三星、京東方等市場主流的LTPS技術(shù)路線，柔宇自主研發(fā)了ULT-NSSP技術(shù)，并宣稱這項技術(shù)可以大大縮短工藝制程，大幅提升良品率和顯示效果。

何為LTPS（傳統(tǒng)低溫多晶硅）？

低溫多晶硅(LowTemperature Poly-silicon；簡稱LTPS)是新一代薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)的制造流程，與傳統(tǒng)非晶硅顯示器最大差異在于LTPS反應(yīng)速度較快，且有高亮度、高分辨率與低耗電量等優(yōu)點。

TFT-LCD液晶面板分為多晶硅與非晶硅兩種技術(shù)，目前主流TFT-LCD液晶面板以非晶硅(a-Si)為主，相關(guān)技術(shù)較為成熟。LTPS技術(shù)就是應(yīng)用在平面顯示器制造上的多晶硅成膜技術(shù)。

LTPS在封裝過程中，利用準(zhǔn)分子雷射作為熱源，雷射光經(jīng)過投射系統(tǒng)后，產(chǎn)生能量均勻分布的激光束，投射于非晶硅結(jié)構(gòu)的玻璃基板上，當(dāng)非晶硅結(jié)構(gòu)玻璃基板吸收準(zhǔn)分子雷射的能量后，會轉(zhuǎn)變成為多晶硅結(jié)構(gòu)，整個處理過程都是在600℃以下完成，因此一般玻璃基板皆可適用。

而LTPS由于晶體管載子移動率高出非晶硅技術(shù)一百倍以上，顯示器具備高亮度與高分辨率特色，可呈現(xiàn)較佳的畫面質(zhì)量。若使用在筆記本電腦上，LTPS面板的耗電量較少，可省下不少電力。

在柔性顯示領(lǐng)域的LTPS技術(shù)路線是從傳統(tǒng)LCD面板上沿用至OLED面板的技術(shù)，歷史較長，較為成熟，亦是有一定短板，譬如低溫工藝環(huán)境在制作剛性O(shè)LED面板時雖然良率較高，但對于全柔性O(shè)LED面板“低溫”環(huán)境仍然會對柔性材料有影響，從而影響良率。

何為LT-NSSP（超低溫非硅制程集成技術(shù)）？

據(jù)柔宇科技和相關(guān)媒體報道，因為傳統(tǒng)硅基材料限制，LTPS工藝中離不開高溫脫氫、離子注入、激光結(jié)晶等復(fù)雜工序，而使用全新非硅基材料的柔宇ULT-NSSP路線不僅改良了不少傳統(tǒng)設(shè)置，還省去這些復(fù)雜工藝，同時還減少了曝光顯影次數(shù)，這也讓ULT-NSSP技術(shù)生產(chǎn)出來的全柔性屏幕的厚度和重量要明顯低于LTPS技術(shù)。由于采用了非硅基材料，柔宇ULT-NSSP技術(shù)生產(chǎn)溫度僅需150℃——250℃，降低了物料損耗，良品率也大幅提升。

劉自鴻強調(diào)，“ULT-NSSP 是全新的技術(shù)方向，從材料體系、工藝體系到電路設(shè)計，與低溫多晶硅的技術(shù)差異很大。目前公開數(shù)據(jù)來看，大多品牌的換屏價格在 4 千到 6 千不等；而柔宇 FlexPai 換屏價格僅為 2499 元，在業(yè)界達(dá)到最低。ULT-NSSP 極大地拉低全柔性屏的成本，助推其大規(guī)模商用?！?/p>

據(jù)了解，目前折疊屏采用的AMOLED 柔性屏主要國內(nèi)供應(yīng)商為京東方。京東方 2019 年柔性 AMOLED 出貨位居全球第二，并以 86.7%的市占率 位居國內(nèi)首位，目前產(chǎn)品已應(yīng)用于國內(nèi)大客戶 Mate X 系列折疊手機，摩托羅拉 Razr 折疊手機等。

柔宇的產(chǎn)品并未見諸市場。有分析人士認(rèn)為，選擇LTPS技術(shù)的廠商眾多，這也使得相關(guān)產(chǎn)品的專利技術(shù)迭代迅速，良率和產(chǎn)能爬坡也快。而柔宇的技術(shù)雖然獨辟蹊徑，但也使得其產(chǎn)品、良率、技術(shù)等方面逐漸落后于主流大廠。

?04、柔宇科技陷困局原因

在柔性屏幕領(lǐng)域，柔宇科技可謂是起了個大早，卻趕了個晚集。普遍認(rèn)為主要是以下原因：

首先是良率和產(chǎn)能問題。有分析人士指出，全柔性屏技術(shù)過于復(fù)雜，導(dǎo)致柔宇的良品率過低，在2019年，該數(shù)據(jù)僅為36%。這個致命缺陷，也是柔宇拿不到更多訂單的關(guān)鍵所在。2022年，柔宇科技稱其全柔性屏投片生產(chǎn)線的投片良率達(dá)81.6％，但在業(yè)內(nèi)人士看來，良率數(shù)據(jù)尚可，中等偏上，但是在業(yè)內(nèi)仍不算高。

其次是財務(wù)問題。宇科技自成立以來，雖然起點較高，但其財務(wù)狀況已經(jīng)出現(xiàn)問題。尤其是在啟動上市前，柔宇的財務(wù)狀況已經(jīng)出現(xiàn)了問題，這導(dǎo)致了其擱置赴美IPO的計劃，并轉(zhuǎn)向A股科創(chuàng)板募資144億的決定。這表明柔宇科技面臨著較大的債務(wù)壓力。此外，柔宇科技在過去兩年里曾兩次沖擊IPO，但均未成功。這一系列嘗試不僅未能為公司帶來資金注入，反而可能加劇了公司的財務(wù)困境。

最后是市場定位失誤的問題。柔宇科技被批評在市場定位上存在失誤，沒有專注于做屏幕供應(yīng)鏈，而是選擇了進入C端產(chǎn)品市場。一方面分散了企業(yè)研發(fā)精力和資金，另一方面，也影響向下游B端客戶出貨。這種戰(zhàn)略上的選擇可能導(dǎo)致了公司在激烈的市場競爭中難以獲得預(yù)期的收益，從而影響了其財務(wù)表現(xiàn)。

“柔宇的技術(shù)路線確實有其價值的，但就柔性屏這個行業(yè)而言，是需要上下游共同配合、形成生態(tài)，才能實現(xiàn)商業(yè)模式和技術(shù)的良性循環(huán)。京東方、三星的技術(shù)路線也經(jīng)歷了20年的發(fā)展，砸了上千億元，才有了今天的成績?！绷帜痉Q，但是老板（劉自鴻）可能不愿意跟產(chǎn)業(yè)鏈去合作，就想自己把它搞起來?！斑@個目標(biāo)確實很宏偉，但是最后能不能成功，只能看命?！?/p>