鋰電正極材料“生死局”

2024年正極材料或?qū)⒂瓉懋a(chǎn)能出清。

2023年以來，產(chǎn)能過剩、價格低迷成為鋰電正極材料的關(guān)鍵詞。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國磷酸鐵鋰正極材料2023年產(chǎn)量為127.2萬噸，同比增長29%，產(chǎn)能增速遠超需求增速；中國三元材料產(chǎn)量為62.1萬噸，同比減少5%，產(chǎn)能利用率在40%左右。

價格方面，無論是三元還是磷酸鐵鋰材料，2023年開年以來市場價格則大幅降低，截止到年末幾乎降至年初的1/3。

對于正極材料企業(yè)而言，無論是頭部還是中小企業(yè)，幾乎都經(jīng)歷著生產(chǎn)成本較高、加工費走低、盈利能力減弱的艱難時刻。

2024年，正極材料行業(yè)或面臨產(chǎn)能出清，馬太效應進一步增強。洗牌加劇下，正極材料企業(yè)開啟“生死時速”。

量價齊跌，仍有遺留庫存

縱觀全年，去庫存成為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的主題，這也是正極材料“量價齊跌”背后的主要原因。

磷酸鐵鋰方面，從需求端來看，由于終端消費需求不及預期，下游電芯企業(yè)以去庫為主，減少原料和產(chǎn)品的庫存積壓，維持剛需采購，對磷酸鐵鋰材料的需求較為有限。

在供給端，磷酸鐵鋰企業(yè)采取以銷定產(chǎn)的舉措，壓縮成品庫存。而進入下半年以來，磷酸鐵鋰企業(yè)集體過冬，大企業(yè)生產(chǎn)減量、小企業(yè)暫時停產(chǎn)，供應總量大幅下降。

價格上，開年以來受到碳酸鋰價格下降的影響，下游訂單收緊驅(qū)使正極材料廠低價去庫。

后續(xù)則由于鋰價下行、電池企業(yè)追求降本，正極材料廠商即使正極廠商縮緊供應仍未挽回正極材料價格的跌勢，盈利能力承壓。

三元材料方面，除了受到去庫存的影響外，還面臨著終端份額被鐵鋰材料擠占的市場環(huán)境。

一方面，國內(nèi)市場呈優(yōu)先消化庫存狀態(tài)，海外市場則由于高鎳三元終端車銷不佳需求減弱，海內(nèi)外訂單均有減量，三元材料企業(yè)排產(chǎn)下行；

另一方面，海外切磷酸鐵鋰技術(shù)路線的意愿加強，Stellantis、通用汽車、現(xiàn)代汽車、大眾汽車均先后表示考慮使用磷酸鐵鋰電池，并接連進行相關(guān)布局。

相關(guān)人士表示，2023年末正極材料仍有遺留庫存，疊加下游市場需求低迷，2024年短期內(nèi)企業(yè)將持續(xù)減產(chǎn)，長期或?qū)⒂瓉懋a(chǎn)能出清。

另外，電芯廠價格下降，正極材料企業(yè)話語權(quán)將持續(xù)降低，盈利能力進一步承壓。

高鎳三元、錳鐵鋰為擴產(chǎn)主流

2023年，正極材料技術(shù)路線、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的演變逐漸有了明確方向。

磷酸鐵鋰方面，磷酸錳鐵鋰被視為磷酸鐵鋰的下一代升級路線。據(jù)悉，在電壓、能量密度、低溫性能、循環(huán)壽命和材料成本上，磷酸錳鐵鋰電池較磷酸鐵鋰電池或三元鋰電池有更優(yōu)表現(xiàn)。

在下游企業(yè)對高端產(chǎn)能急需的背景下，磷酸錳鐵鋰也逐漸成為企業(yè)布局的新方向。

三季度以來，湖南裕能、德方納米、當升科技、創(chuàng)普斯等多企業(yè)公布項目產(chǎn)能規(guī)劃以及量產(chǎn)進展，產(chǎn)能超過100萬噸。磷酸錳鐵鋰或?qū)⒂?024年步入量產(chǎn)元年。

三元材料方面，高鎳三元的比重持續(xù)上升。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2023H1中國三元正極材料市場出貨量為30.3萬噸，其中高鎳三元正極15.4萬噸，占比達到50.8%。

此外，2023年三元材料產(chǎn)能擴張基本為高鎳三元。高工鋰電了解到，2023年開工率方面，三元材料5系占比30%，6系占比23%，高鎳及超高鎳占比46%。

在8系高鎳三元材料逐漸推廣應用下，以9系為代表的超高鎳三元材料也成為三元材料企業(yè)的重點布局方向。

例如三元正極頭部企業(yè)容百科技表示，容百科技Ni90體系正在開發(fā)中，并已進入批量量產(chǎn)階段；第三代超高鎳Ni92-96已正配合客戶開發(fā)。

海外產(chǎn)能布局腳步加快

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計，截止2023年年末，國內(nèi)正極材料擴產(chǎn)項目共26個，相比于去年數(shù)量幾乎腰斬。

值得注意的是，多家頭部企業(yè)的擴產(chǎn)項目集中在海外。如國軒高科在美建正負極材料廠、容百科技落子韓國、當升科技奔赴芬蘭、華友鈷業(yè)布局匈牙利、中偉股份及長遠鋰科進軍法國。

相比于國內(nèi)正極材料市場的“水深火熱”，海外正極材料產(chǎn)能存在較大市場缺口，出海也成為多家材料企業(yè)的重點布局戰(zhàn)略。

從路線來看，歐美市場作為正極材料終端需求的落腳點，中國企業(yè)除了直接在當?shù)夭季纸◤S外，還會選擇落子韓國、摩洛哥等地作為跳板，以此打入歐美供應鏈。

從產(chǎn)品上看，作為海外高端汽車電池以及46系大圓柱電池的重要材料，三元材料成為中企海外擴產(chǎn)的主流；

與此同時，在國際電池廠商切換磷酸鐵鋰技術(shù)路線的趨勢下，疊加中國電池廠商海外建廠計劃的推進，如“神行電池”將在寧德時代德國和匈牙利工廠生產(chǎn)，帶動了磷酸鐵鋰的海外產(chǎn)能布局。

如中偉股份將開展摩洛哥基地建設計劃，項目包括建設三元前驅(qū)體一體化、磷酸鐵鋰一體化、黑粉回收工廠和摩洛哥-中國綠色能源工業(yè)園區(qū)，實現(xiàn)年產(chǎn)12萬噸三元前驅(qū)體、年產(chǎn)6萬噸磷酸鐵鋰及年處理3萬噸黑粉回收；

容百科技表示，已在韓國開工建設4萬噸/年高鎳三元正極和2萬噸/年磷酸錳鐵鋰正極項目，已建和在建產(chǎn)能均已匹配海外客戶。

隨著正極材料進入“薄利時代”，高端產(chǎn)品布局和海外基地建設無疑會成為正極材料頭部企業(yè)的盈利增長點，這也意味著行業(yè)內(nèi)“二八定律”效應加劇。

對于中小企業(yè)而言，如何苦練基本功、提升品質(zhì)、壓縮成本、搶占市場，是在這場“生死局”中堅持的關(guān)鍵。

2023年鋰電正極材料擴產(chǎn)項目如下：