虧損加劇，轉(zhuǎn)型“AI+視覺+汽車”，全志科技能否再創(chuàng)輝煌？

成立于2007年的珠海全志科技，由張建輝等29位創(chuàng)始人共同出資創(chuàng)立，起初注冊資本為12億元人民幣。公司從一個私有企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型，2011年改制為股份有限公司，并于2015年在A股創(chuàng)業(yè)板成功上市，顯示出穩(wěn)健的成長和擴張能力。

盤點全志科技的成長歷程，可以看到其始終以客戶需求為核心，專注于智能應用處理器SoC、高性能模擬器件和無線互聯(lián)技術(shù)。該公司憑借技術(shù)實力，在2012年成為全球銷量最大的安卓平板處理器供應商，一躍成為本土“平板芯片”王者，這一成就標志著其在全球半導體市場中的突出地位。

近年來，全志科技的戰(zhàn)略方向經(jīng)歷了明顯的變化。最初集中在為平板電腦和便攜式設(shè)備提供芯片解決方案，隨后擴展到智能硬件、智能車載、智慧視覺等更多元化的市場。這種轉(zhuǎn)變不僅表現(xiàn)在產(chǎn)品線的擴展上，也反映在其公司戰(zhàn)略的調(diào)整上。全志科技根據(jù)MANS戰(zhàn)略（多媒體、模擬、網(wǎng)絡、服務），在不同事業(yè)部和產(chǎn)品線上取得了顯著成績。公司從單一的芯片制造商轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┮惑w化解決方案的服務商，這體現(xiàn)了全志科技對市場趨勢的敏銳洞察和對未來技術(shù)方向的準確預判。特別是在AI語音和AI視覺領(lǐng)域，全志科技強調(diào)全面賦能，這不僅拓寬了公司的產(chǎn)品和服務范圍，也為其帶來了新的市場機遇。

在技術(shù)研發(fā)方面，全志科技的重點投入體現(xiàn)在AI算力、高清視頻處理和無線通信等領(lǐng)域，推動了高性能產(chǎn)品的開發(fā)，并力圖在泛智能、工業(yè)、車載、智能顯示、智慧視覺等領(lǐng)域取得重大突破。

此外，全志科技的合作策略也對其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型起到了關(guān)鍵作用。與行業(yè)巨頭如Google、Microsoft、ARM和臺積電等建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，與Foxconn、比亞迪等ODM合作伙伴深化合作，這些都為公司在技術(shù)創(chuàng)新和市場推廣方面提供了堅實的支持。

營收下降，降本增效

主要會計數(shù)據(jù)和財務指標，來源：全志科技2022年年報

營業(yè)收入表，來源：全志科技2022年年報

根據(jù)全志科技2022年的年報，可以看到全志科技的營業(yè)收入與凈利潤均出現(xiàn)了顯著下滑。全志科技營業(yè)收入從2021年的20.65億元降至15.14億元，同比下降26.69%。歸屬于上市公司股東的凈利潤更是下降了57.31%，從4.94億元減至2.11億元。這種大幅下滑主要源于全球芯片行業(yè)的供需變化——2021年的芯片短缺潮在2022年轉(zhuǎn)變?yōu)楣^剩，芯片價格下降，而消費電子市場的疲軟，特別是音箱和空調(diào)的需求減弱，更是直接影響了全志科技主力產(chǎn)品智能終端處理器芯片的銷量。

在行業(yè)背景下，盡管全球芯片供應過剩導致銷售增速放緩，2022年全球半導體銷售額仍小幅增長3.2%，至5735億美元。中國市場作為全球最大的半導體市場，其銷售額占全球的32.5%，顯示出其在全球市場的重要地位。展望未來，隨著消費需求的升級、國產(chǎn)化的滲透以及AI、5G、IOT技術(shù)的應用，半導體行業(yè)預計將持續(xù)增長。

從產(chǎn)品線來看，全志科技在智能終端應用處理器芯片方面的收入下降了25.16%，無線通信產(chǎn)品和智能電源管理芯片分別下降了18.44%和31.81%。盡管存儲芯片的增長達到142.83%，顯示部分產(chǎn)品線有所突破，但整體營業(yè)收入的下降，仍然對公司的利潤構(gòu)成了壓力。

研發(fā)投入與方面。全志科技在2022年上半年新增了22項發(fā)明專利授權(quán)，研發(fā)投入總額和比例在申萬半導體分類的個股中位于前20%-30%，維持了其在A股半導體公司中的領(lǐng)先地位。盡管面臨營收和利潤的壓力，全志科技并未減少在研發(fā)方面的投資，反而加大了研發(fā)力度，這表明公司仍然致力于通過技術(shù)創(chuàng)新來提高競爭力，并尋求長遠發(fā)展。

主營業(yè)務分析，來源：全志科技2023半年報

然而，全志科技2023年上半年的業(yè)績報告顯示，其營業(yè)虧損加劇，凈利潤虧損較去年同期下降明顯。公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)方面增加投入雖體現(xiàn)了對未來發(fā)展的堅持，但短期內(nèi)的營收與利潤下降，要求管理層需要重新考量其業(yè)務和市場策略。

盡管營業(yè)收入減少，全志科技在成本控制方面取得了一定的成績。2023年上半年，其營業(yè)成本、管理費用均有所下降，體現(xiàn)出企業(yè)在管理層面的努力。然而，這種努力在營業(yè)利潤方面的表現(xiàn)并不顯著，主要是因為營業(yè)外支出的增加以及研發(fā)支出的持續(xù)增長所抵消。

“AI+視覺+汽車”，全志科技產(chǎn)品線盤點

全志科技主要芯片產(chǎn)品下游應用領(lǐng)域及應用示例，來源：與非研究院整理

全志科技的芯片已經(jīng)成功應用于多個生成式AI行業(yè)應用，其中包括銀行和零售行業(yè)的虛擬人交互，以及教育行業(yè)中對學習難點的識別等。除了提供底層算力和工具，全志科技還通過深刻理解算法，積極幫助客戶構(gòu)建符合特定市場生態(tài)的解決方案，強調(diào)了合作伙伴的共建模式，使其在AI應用領(lǐng)域取得了顯著的成就。

在最近的Tech-G上海國際消費電子展中，全志科技的展示跨足了多個領(lǐng)域，包括智慧生活、汽車、工業(yè)和視覺等。這一系列展示反映了全志科技的產(chǎn)品類型日益多樣化，包括智能終端AP SoC、PMIC、無線通信和語音信號芯片等。盡管2022年產(chǎn)銷量出現(xiàn)大幅下滑，但仍然有99%以上的營收來自于智能終端應用處理芯片等主要產(chǎn)品。

全志的AP SoC芯片根據(jù)不同的場景和應用進行分類，例如T系列更偏向工業(yè)和汽車領(lǐng)域，F(xiàn)系列專注于人機交互，而V系列則覆蓋泛視覺AI產(chǎn)品。這種跨領(lǐng)域的覆蓋不僅為公司帶來了技術(shù)借鑒的機會，還有助于平衡成本結(jié)構(gòu)，提高了產(chǎn)品的競爭力。在汽車芯片領(lǐng)域，全志科技的涉足包括虛擬顯示、HUD、智能大燈、360°環(huán)視等智能輔助視覺產(chǎn)品，這與全志在音視頻交互領(lǐng)域的初始優(yōu)勢以及MANS戰(zhàn)略布局相契合。

對于工業(yè)領(lǐng)域，全志科技憑借其產(chǎn)品技術(shù)和質(zhì)量聲譽，已經(jīng)深化了與頂級客戶的合作，成為國內(nèi)工業(yè)芯片的主流供應商之一。在智能解碼顯示市場，全志推出了基于RISC-V架構(gòu)的SoC芯片。在RISC-V處理器市場，全志的D1芯片獲得了業(yè)界的認可，它結(jié)合了高性能的多核心計算處理能力和圖形加速能力。

在AIoT領(lǐng)域，全志科技與頂尖客戶合作，推出了新一代智能音箱平臺，以提高市場份額。在智能掃地機器人領(lǐng)域，全志開發(fā)了高性能的通用芯片平臺，并在智能家電市場與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴緊密合作，推動智能化家電產(chǎn)品的普及。

全志還致力于智能視覺市場，推出了新一代AI視覺芯片，并在智能安防領(lǐng)域與行業(yè)領(lǐng)頭羊合作，同時通過在線體系和流程化支持服務，不斷擴大市場份額。全志科技推出的新一代端側(cè)AI視覺芯片V853已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)，并被應用于智能汽車電子領(lǐng)域。這一芯片的引入助力了產(chǎn)品進入國內(nèi)外主流品牌的供應鏈。在算力載體方面，從傳統(tǒng)的以GPU為主的云端算力向移動端遷移，要求端側(cè)設(shè)備擁有更高的AI算力。全志的V853芯片采用了多項創(chuàng)新技術(shù)，包括新一代畫質(zhì)引擎和視頻編碼引擎，支持高效的圖像編碼和精準的人形/人臉識別，同時在低功耗設(shè)備上優(yōu)化性能，加快了產(chǎn)品上市速度。V853在視覺安防領(lǐng)域提供了新的聯(lián)動體驗，增強了安防產(chǎn)品的綜合競爭力，并在智能人臉門鎖市場與多家IDH合作，推動AI開源開發(fā)板國內(nèi)外市場推廣

此外，全志針對VR應用推出了VR9芯片，擁有6K解碼能力和AI語音控制功能，為新一代VR終端提供了強大的解決方案。公司還在智能座艙領(lǐng)域取得了重要進展，其T系列芯片已被多家知名車企采用，AC8015 SoC芯片在2021年實現(xiàn)量產(chǎn)，強化了其在車規(guī)級芯片市場的地位。

智能家電市場正經(jīng)歷全屋智能化的明顯趨勢，技術(shù)日益成熟，消費者對智能家電的需求也在逐漸形成。全志深耕智能家電領(lǐng)域，持續(xù)推進高集成度SoC、智能語音、自動感知等核心技術(shù)，并與產(chǎn)業(yè)鏈緊密合作，推出一系列智能化解決方案。已經(jīng)發(fā)布的R系列芯片新品得到了家電和智能家居行業(yè)頭部客戶的認可，并建立了合作關(guān)系。

在智能汽車電子市場，全志重點布局了高可靠性芯片架構(gòu)和AI技術(shù)，并與頭部Tier1企業(yè)深入合作，推動智能座艙系統(tǒng)的發(fā)展。T系列SoC芯片在多個汽車制造商中得到應用，同時關(guān)注電動車輔助設(shè)備市場的合作機會。全志科技通過了認證IATF 16949車規(guī)質(zhì)量管理體系和ISO 26262功能安全體系，在車規(guī)芯片領(lǐng)域取得了顯著成果。通過積極拓展高端制程技術(shù)和優(yōu)化產(chǎn)品性能及功耗，全志科技在先進工藝方面積累了豐富經(jīng)驗，提升了產(chǎn)品競爭力。目前，全志在智能車載市場方面表現(xiàn)亮眼，提供包括智能多媒體、智能儀表、流媒體后視鏡、輔助駕駛等一系列全方位的解決方案。具體到不同市場細分領(lǐng)域，例如在智能中控市場推出的車載信息娛樂系統(tǒng)處理器、導航處理器，以及在智能后視鏡市場推出的高性能處理器，均表現(xiàn)出色。行車記錄儀市場的高性能編碼處理器和多功能平臺型處理器，也因其結(jié)合了高清圖像處理技術(shù)和低功耗設(shè)計，而在行業(yè)中獲得好評。T7處理器的推出，它不僅提高了全志在數(shù)字座艙領(lǐng)域的市場競爭力，還能在從低溫到高溫的各種環(huán)境中穩(wěn)定運行，支持多種高清視頻輸出和ADAS硬件加速。后視鏡芯片可以適應極端溫度變化，同時提供高識別率的駕駛輔助功能，而行車記錄儀芯片的優(yōu)化設(shè)計則增強了車輛的安全駕駛功能。據(jù)了解，全志科技在智能車載市場積累了眾多忠實客戶，T系列芯片被廣泛應用于多款乘用車型，年出貨量已超百萬。

全志的轉(zhuǎn)型之路，能否成功？

全志科技的創(chuàng)業(yè)歷程可以追溯到自其創(chuàng)立以來，一直秉持著對消費電子潮流的追蹤和高清視頻、模擬芯片、網(wǎng)絡應用等領(lǐng)域的自主研發(fā)核心IP的執(zhí)著追求。早在2009年，公司發(fā)布了第一代電源管理芯片AXP186，隨后在2010年實現(xiàn)年銷售額突破1億元的重要里程碑。

然而，全志真正嶄露頭角的時刻是在2010年蘋果iPad的發(fā)布，這引領(lǐng)了以平板電腦為代表的新市場熱潮。2011年，公司發(fā)布了第一代平板電腦處理器A10，緊接著在2012年發(fā)布了高清硬解碼平板A系列芯片。在2010年至2013年期間，安卓平板電腦迅速崛起，公司抓住了這一機遇，成為了市場的領(lǐng)頭羊。2012年和2013年，連續(xù)兩年全志科技成為了安卓平板處理器全球銷量第一的公司，年銷售額突破10億元，一度風光無限。

然而，這個繁榮時期并沒有持續(xù)太久。2015年公司成功上市后，隨著安卓平板電腦市場的下滑和競爭的激烈化，公司面臨著巨大的市場風險。為了應對這一挑戰(zhàn)，公司提出了圍繞多媒體、模擬、網(wǎng)絡和服務（MANS）的發(fā)展路線，堅守“SoC+”和“智能大視頻”的策略，力圖拓展新領(lǐng)域，以分散產(chǎn)品過于依賴平板市場的風險。

然而，這一戰(zhàn)略并未迅速帶來成果，因為一些新領(lǐng)域如OTT、看戲機、早教類產(chǎn)品等市場并沒有達到公司預期的增長，車載產(chǎn)品領(lǐng)域也受到了挑戰(zhàn)。公司不得不經(jīng)歷一段時間的低谷期。

自2019年以來，全志科技開始著手優(yōu)化內(nèi)部管理團隊，并積極尋求外部合作。2020年，公司與阿里巴巴旗下的平頭哥達成合作協(xié)議，進一步拓展了合作領(lǐng)域。2021年，公司發(fā)布了搭載平頭哥玄鐵906 RISC-V的應用處理器，積極布局物聯(lián)網(wǎng)市場。截至目前，公司在智能終端應用處理器芯片及相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域建立了穩(wěn)定的芯片基礎(chǔ)架構(gòu)和產(chǎn)品矩陣，包括智能電源管理芯片、無線通信產(chǎn)品和語音信號芯片等。

盡管全志科技曾一度依賴平板市場的繁榮，但隨著市場的變化和競爭的激烈化，公司積極尋求新的機遇。通過自主研發(fā)和與合作伙伴的深度合作，公司正在積極拓展AIoT、汽車電子等多個領(lǐng)域的潛力賽道。全志科技的生態(tài)圈不僅包括核心底層架構(gòu)和IP核的打造，還涉及與智能家居領(lǐng)域的頭部企業(yè)、汽車制造商以及零部件廠商的合作，為未來的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

近年來，全志科技經(jīng)歷了明顯的業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整。從平板電腦、機頂盒等產(chǎn)品逐漸拓展到了汽車、工業(yè)、智能機器人、智能顯示和智能家電等新領(lǐng)域。在業(yè)務拓展的同時，全志科技也加強了技術(shù)自主研發(fā)，特別是在先進工藝、高性能計算、高可靠性車規(guī)技術(shù)、多媒體處理系統(tǒng)和WiFi6等方面的投入。在大數(shù)據(jù)和AI時代，全志更是開發(fā)了適用于各種算法應用的大算力和低功耗系統(tǒng)。從全志科技2023半年報可以看到，眾多在研項目中，其中AI算力芯片的項目占比很高。全志科技也積極推動NPU和DSP的應用落地，并在AI專用處理器等方向取得了研究突破。在汽車領(lǐng)域，全志科技也在ISO26262車規(guī)質(zhì)量要求上進一步提升質(zhì)量控制，獲得了最高等級ASIL D認證。

主要研發(fā)項目，來源：全志科技2023半年報

總的來看，全志科技在2022年和2023年上半年面臨了較大的經(jīng)營挑戰(zhàn)，營業(yè)收入和利潤都出現(xiàn)了下滑。

面對國際經(jīng)濟不利形勢和國內(nèi)經(jīng)濟逐漸復蘇的環(huán)境，全志科技依然保持了在研發(fā)上的投入，成功實現(xiàn)了智能安防、智能投影等領(lǐng)域的產(chǎn)品量產(chǎn)，為后續(xù)業(yè)務拓展提供了堅實基礎(chǔ)。在芯片供應過剩的背景下，全志科技開始降本增效，精細化管理，但效果短時間內(nèi)還沒有顯現(xiàn)。展望未來，“AI+視覺+汽車”是全志科技選的新賽道，但這幾個賽道競爭也非常激烈，能否將自己在以往優(yōu)勢領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢延續(xù)下去，考驗全志科技的未來規(guī)劃。全志科技可能需要在持續(xù)創(chuàng)新的同時更加關(guān)注市場動態(tài)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營效率，并加強成本控制和市場營銷策略，以確保在未來的半導體市場中獲得持續(xù)的競爭力。