恒大汽車(chē)，救不了恒大

7月17日晚，中國(guó)恒大發(fā)布了包括2021年、2022年業(yè)績(jī)公告以及2022年中期業(yè)績(jī)公告在內(nèi)的三份財(cái)報(bào)。雖然我們對(duì)恒大集團(tuán)高額負(fù)債早就已經(jīng)有了思想準(zhǔn)備，但是當(dāng)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)真正公布時(shí)，各方不免還是唏噓不已。具體來(lái)看，恒大集團(tuán)總負(fù)債已經(jīng)超過(guò)2.4萬(wàn)億，光就是過(guò)去兩年虧損便超過(guò)8120億元。

作為恒大曾經(jīng)重金投入，并被視為集團(tuán)重要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向的恒大汽車(chē)，在之前吸收了很大將近500億的投資。而就是砸下了近500億的投資后，恒大汽車(chē)僅僅實(shí)現(xiàn)了恒馳5一款車(chē)型量產(chǎn)。而且子2022年10月開(kāi)始交付到今年5月底，恒馳5的銷量可能僅在1000輛左右。現(xiàn)在的恒大汽車(chē)額，不要說(shuō)救援母公司，就連自己存活下去都已經(jīng)要打上一個(gè)很大的問(wèn)號(hào)。

恒大汽車(chē)能否幫助恒大集團(tuán)脫困？

2023年上半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的情況眾人皆知，各家主機(jī)廠紛紛祭出價(jià)格戰(zhàn)的武器，來(lái)提升自己的性價(jià)比和吸引力。在品牌力和產(chǎn)品力都沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)的情況下，恒大汽車(chē)要想翻盤(pán)，實(shí)在是非常困難。

那恒大汽車(chē)的出路在哪里呢？恒大汽車(chē)要想給集團(tuán)做出最大貢獻(xiàn)，其最好的出路就是找到一個(gè)好的買(mǎi)家把自己給賣(mài)了。對(duì)于其他希望能夠進(jìn)軍汽車(chē)行業(yè)的跨界資本來(lái)說(shuō)，恒大汽車(chē)整個(gè)都是現(xiàn)成的車(chē)企。尤其是制造一塊，在恒馳5下線之后，整個(gè)制造體系可以快速投產(chǎn)全新車(chē)型。但是恒大汽車(chē)現(xiàn)在的體系能力是不完備的：

從恒大汽車(chē)自身內(nèi)部來(lái)看，在各種負(fù)面消息的沖擊下，之前規(guī)模比較大的恒大汽車(chē)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目前來(lái)看都已經(jīng)分崩離析。在恒大汽車(chē)無(wú)法自我造血，且恒大地產(chǎn)自身處在一個(gè)困局的情況下，其研發(fā)團(tuán)隊(duì)的骨干力量必然轉(zhuǎn)投其他車(chē)企。而恒大汽車(chē)之前購(gòu)買(mǎi)的那些資產(chǎn)，其實(shí)到現(xiàn)在都還沒(méi)有在恒大發(fā)揮絕對(duì)的作用，而恒馳5的底盤(pán)、電機(jī)以及電池等，也都沒(méi)有展現(xiàn)出絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力。

從大環(huán)境來(lái)看，今年上半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)堪稱慘烈。不要說(shuō)恒大汽車(chē)，無(wú)論是特斯拉、比亞迪，還是蔚來(lái)、小鵬，都是使出了渾身解數(shù)來(lái)尋求在市場(chǎng)上的突圍。恒大汽車(chē)無(wú)論怎么看都沒(méi)有和這些汽車(chē)巨頭較量抗衡的實(shí)力。更不要說(shuō)大眾、通用、豐田、奔馳、寶馬這些跨國(guó)巨頭，在國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)上同樣也有些焦頭爛額。在沒(méi)有了恒大巨額金援的支持下，恒大汽車(chē)已經(jīng)不復(fù)當(dāng)年之勇。

所以在這種情況下，要想指望有新的跨界資本來(lái)幫助恒大汽車(chē)解套，難度不言而喻。

法拉第未來(lái)或許是恒大錯(cuò)過(guò)的最好的機(jī)會(huì)

根據(jù)恒大2020年的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，恒大汽車(chē)在新能源汽車(chē)領(lǐng)域累計(jì)總投入達(dá)到474億元?？紤]到恒馳5彼時(shí)還沒(méi)有量產(chǎn)，這筆錢(qián)幾乎都是恒大集團(tuán)/恒大地產(chǎn)投入的，投入不可謂不大。其實(shí)在恒大汽車(chē)自立門(mén)戶之前，許家印還曾經(jīng)和法拉第未來(lái)合作過(guò)，賈躍亭和許家印最初還相談甚歡。但是最后在法拉第未來(lái)的控制權(quán)上，雙方產(chǎn)生了不可調(diào)和的分歧。這不僅導(dǎo)致了恒大汽車(chē)錯(cuò)過(guò)了一個(gè)比較好地切入電動(dòng)車(chē)賽道的機(jī)會(huì)，而法拉第未來(lái)也失去了一個(gè)比較可靠的金主，畢竟彼時(shí)的恒大財(cái)大氣粗，擁有非常多的資源可以調(diào)動(dòng)。而苦于沒(méi)有資金的法拉第未來(lái)，直到現(xiàn)在都還沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)FF91的順利交付。

從另外一個(gè)角度來(lái)看，恒大汽車(chē)如果把474億元的投入都用在自研上，那恒大汽車(chē)說(shuō)不定也不會(huì)表現(xiàn)太差。從蔚小理這樣的新勢(shì)力來(lái)看，他們?cè)诘谝豢钴?chē)型投產(chǎn)前的投入，幾乎都沒(méi)有用了接近500億那么多。真正研發(fā)一款車(chē)型并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，即便算上工廠也不需要那么多錢(qián)。恒大汽車(chē)把錢(qián)投資在了各種公司并購(gòu)上，我們不能說(shuō)花了很多冤枉錢(qián)，但的確對(duì)于企業(yè)最終投產(chǎn)量產(chǎn)車(chē)型沒(méi)有起到關(guān)鍵的作用。包括國(guó)能汽車(chē)以及其他幾個(gè)電池電機(jī)零部件公司的創(chuàng)始人，反倒是找到了一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)，在高位套現(xiàn)離場(chǎng)。

恒大汽車(chē)的教訓(xùn)

在恒大汽車(chē)發(fā)展歷程中，買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)是其最顯著的特征。無(wú)論是收購(gòu)很多電機(jī)還有電池公司，還是購(gòu)買(mǎi)國(guó)外零部件公司開(kāi)發(fā)的整車(chē)平臺(tái)等，恒大汽車(chē)在成立初期希望通過(guò)收購(gòu)來(lái)快速推進(jìn)項(xiàng)目的落地。但是這種堪稱大躍進(jìn)的做法，不僅在前期投入很大，而且這離開(kāi)主機(jī)廠自身對(duì)相關(guān)技術(shù)吃透并順利實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)還是有很長(zhǎng)一段距離。通過(guò)對(duì)外采購(gòu)，即便短時(shí)間能夠拿到一些比較成熟的設(shè)計(jì)，但是卻無(wú)法幫助車(chē)企形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更不要說(shuō)后期基于這些采購(gòu)的平臺(tái)進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化升級(jí)。

或許許家印和恒大地產(chǎn)的一眾高層，很早就已經(jīng)感受到了地產(chǎn)并非長(zhǎng)久之計(jì)。而他們把眼光投向新能源汽車(chē)在彼時(shí)或許也是一個(gè)正確的選擇，畢竟現(xiàn)在包括蔚來(lái)、小鵬、理想甚至哪吒與領(lǐng)跑這些新勢(shì)力都已經(jīng)在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)上站穩(wěn)了腳跟。彼時(shí)的恒大無(wú)論是從手握的資源還是在國(guó)內(nèi)的品牌號(hào)召力來(lái)看，都不輸給這些造車(chē)新勢(shì)力。

但所謂成也蕭何，敗也蕭何。恒大地產(chǎn)這個(gè)集團(tuán)主業(yè)在新能源汽車(chē)還沒(méi)有形成自我造血能力之前就已經(jīng)跌倒，后期不僅無(wú)法給汽車(chē)業(yè)務(wù)輸血，在各地接連出現(xiàn)的爛尾樓還拖累了消費(fèi)者去選擇恒大汽車(chē)的信心。畢竟誰(shuí)也不希望自己購(gòu)買(mǎi)的汽車(chē)在幾年后沒(méi)有了售后，甚至連二手車(chē)都無(wú)法出售。

汽車(chē)是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，不僅是資金密集更是技術(shù)密集。在前期投入的大量資源并不能換來(lái)后期的一定的成功，因?yàn)檐?chē)企的成功說(shuō)到底還是體系能力的成功。任何一個(gè)環(huán)節(jié)的紕漏都會(huì)導(dǎo)致整車(chē)企業(yè)最終錯(cuò)失時(shí)代賦予的千載難逢的良機(jī)，失去企業(yè)徹底轉(zhuǎn)型的可能。對(duì)于集度和小米這兩家新車(chē)還沒(méi)有上市交付的車(chē)企來(lái)說(shuō)，恒大汽車(chē)的例子值得關(guān)注。財(cái)大氣粗的股東，在滿足對(duì)于新能源汽車(chē)項(xiàng)目初期的投入之后，后期肯定是需要足夠大的回報(bào)的。只不過(guò)，恒大集團(tuán)在恒大汽車(chē)成長(zhǎng)起來(lái)之前就已經(jīng)倒下，后期集團(tuán)的這個(gè)坑，是恒大汽車(chē)怎么填都填不上的。