不常見(jiàn)的硅片下跌

近期，一直堅(jiān)挺的硅片迎來(lái)價(jià)格持續(xù)下調(diào)。

硅片為臺(tái)積電、英特爾、三星、聯(lián)電等晶圓廠(chǎng)生產(chǎn)必備原料，是觀察半導(dǎo)體景氣動(dòng)態(tài)的關(guān)鍵指標(biāo)，尤其現(xiàn)貨價(jià)更是貼近當(dāng)下市況，比合約價(jià)更能第一時(shí)間反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

始于去年11月份的硅料、硅片價(jià)格下跌之勢(shì)似乎一發(fā)不可收拾。這么迅猛而快速地下跌還是超出市場(chǎng)預(yù)期的，趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)嗎？又帶來(lái)了怎樣的影響呢？

如何跌了

SEMI 近日?qǐng)?bào)告稱(chēng)，2022 年全球硅晶圓出貨量和收入創(chuàng)下新紀(jì)錄。2022 年全球硅晶圓出貨量增長(zhǎng) 3.9% 至 147.13 億平方英寸 (MSI)，而同期晶圓收入增長(zhǎng) 9.5% 至 138 億美元。去年的 MSI 總量為 14,713 個(gè)，而 2021 年出貨量為 14,165 個(gè) MSI，因?yàn)楣杈A支持了對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備的強(qiáng)勁需求。8 英寸和 12 英寸晶圓的消費(fèi)量均有所增加，部分原因是汽車(chē)、工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域以及 5G 建設(shè)。晶圓收入達(dá)到 138.31 億美元，超過(guò)了此前在 2021 年創(chuàng)下的紀(jì)錄。

SEMI SMG 董事長(zhǎng)兼 Okmetic 首席執(zhí)行官 Anna-Riikka Vuorikari-Antikainen 表示：“盡管全球宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)加劇，但硅晶圓行業(yè)仍在繼續(xù)發(fā)展。在過(guò)去 10 年中，硅出貨量有九年增長(zhǎng)，這證明了硅片在至關(guān)重要的半導(dǎo)體行業(yè)中的核心作用?！?/p>

但如今一直維持在高位的硅片價(jià)格近期出現(xiàn)回落跡象。據(jù)媒體報(bào)道，近期硅片現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始回落，為三年多來(lái)首次，主要涉及6英寸、8英寸、12英寸。

韓國(guó)芯片制造商三星和 SK 海力士正在計(jì)劃采購(gòu)用于芯片生產(chǎn)的硅晶圓，數(shù)量少于最初計(jì)劃。據(jù)說(shuō)這個(gè)計(jì)劃早在上個(gè)季度就在討論了。

目前晶圓有五家主要供應(yīng)商；日本的Shin-Etsu和Sumco，中國(guó)臺(tái)灣的GlobalWafers（環(huán)球晶圓），德國(guó)的Siltronic和韓國(guó)的SK Siltron。

在疫情最嚴(yán)重的兩年里，這些晶圓供應(yīng)緊張，芯片制造商供不應(yīng)求。

這種情況在 2022 年全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退時(shí)仍在繼續(xù)。這是因?yàn)楣杵呛蠖水a(chǎn)業(yè)，消費(fèi)市場(chǎng)的影響來(lái)得比前端產(chǎn)業(yè)來(lái)得晚。

去年第三季度，當(dāng)芯片制造商首次報(bào)告利潤(rùn)下降時(shí)，晶圓公司的利潤(rùn)卻出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

芯片制造商正在尋求比平時(shí)更多地減少他們采購(gòu)的晶圓數(shù)量。消息人士稱(chēng)，晶圓供應(yīng)交易通常是長(zhǎng)期的，這通常會(huì)限制芯片制造商調(diào)整購(gòu)買(mǎi)數(shù)量，但三星和 SK 海力士已要求進(jìn)一步減少。

硅晶圓制造商 Sumco 表示，汽車(chē)和工業(yè)用途客戶(hù)的需求依然強(qiáng)勁，但疲軟的智能手機(jī)市場(chǎng)可能會(huì)在 2023 年產(chǎn)生較低的晶圓訂單，然后在 2024 年恢復(fù)。Sumco首席執(zhí)行官橋本真由紀(jì)表示：“最近持續(xù)的庫(kù)存調(diào)整對(duì)存儲(chǔ)芯片制造行業(yè)造成了沉重打擊，可能會(huì)持續(xù)數(shù)月?！?/p>

硅片價(jià)格下跌的理由是什么呢？

最直接的原因是下游客戶(hù)庫(kù)存過(guò)多。有硅片廠(chǎng)商表示，早在2022年第四季度，客戶(hù)的產(chǎn)能利用率就已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降?，F(xiàn)在客戶(hù)持有的庫(kù)存過(guò)高，需要去庫(kù)存。一些代工企業(yè)持有的硅片庫(kù)存高達(dá)五六個(gè)月之多，“太多”了。當(dāng)然，他們不會(huì)想要購(gòu)買(mǎi)更多的商品，甚至不會(huì)討價(jià)還價(jià)。

2022年一季度，硅片在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中依然供不應(yīng)求。彼時(shí)，全球第三大半導(dǎo)體晶向硅片廠(chǎng)Global Crystal甚至表示，其2022年至2024年的遠(yuǎn)期產(chǎn)能已經(jīng)售罄。國(guó)際半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)SEMI預(yù)測(cè)，2022年全球硅晶圓出貨量將達(dá)到近1.47億平方英寸的歷史新高。

但是時(shí)間來(lái)到22年第四季度時(shí)，在終端產(chǎn)品需求持續(xù)疲軟的情況下，硅片現(xiàn)貨價(jià)格的下跌是連鎖反應(yīng)的結(jié)果。

據(jù)了解，目前需求最疲軟的6英寸硅片，本季度現(xiàn)貨價(jià)格跌幅最大，跌幅約為個(gè)位數(shù)。8英寸硅片平均價(jià)格變化不大。12英寸硅片現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但業(yè)內(nèi)人士表示，客戶(hù)已要求降價(jià)，密集洽談中。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)硅產(chǎn)業(yè)分析師陳家輝說(shuō)“硅片價(jià)格大幅下跌根本原因在于硅料降價(jià)?！?硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，12月第三周硅片價(jià)格呈熔斷式下跌。此外，硅片龍頭TCL中環(huán)與隆基綠能也持續(xù)下調(diào)硅片價(jià)格。

由于硅片環(huán)節(jié)大量新玩家及新產(chǎn)能的涌入，去年底業(yè)內(nèi)就曾出現(xiàn)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂(yōu)情緒，但受到硅料價(jià)格持續(xù)上漲的影響，今年以來(lái)的大部分時(shí)間里，客觀條件并不支持硅片降價(jià)；隨著近期硅料供應(yīng)增加以及硅片自身庫(kù)存的增長(zhǎng)，硅片降價(jià)在所難免。

跌價(jià)影響

2月8日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周硅料價(jià)格延續(xù)上漲走勢(shì)，漲幅在11%左右。自1月18日以來(lái)，硅料價(jià)格已連續(xù)四周上漲。但從全年來(lái)看，硅料整體仍處于供大于求的狀態(tài)，年度級(jí)別的下跌趨勢(shì)沒(méi)有變化。

單晶硅片降價(jià)，首先受益的當(dāng)然是下游的光伏電池。硅片成本約占光伏電池成本的50%，而電池片約占組件成本的65%。價(jià)格下調(diào)會(huì)形成傳遞動(dòng)力，由上向下層層傳遞，形成“多米諾骨牌效應(yīng)”，最終受益的是光伏電池、電站等應(yīng)用端。此次硅片價(jià)格下調(diào)如果是硅料下調(diào)引發(fā)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，那么下游的組件毛利有望提升，盈利能力有望修復(fù)。

2022年第二季度，隆基綠能硅片業(yè)務(wù)的毛利率約為21%，而第一季度為24%，下降原因?yàn)槎径裙枇蟽r(jià)格進(jìn)一步上漲；組件業(yè)務(wù)的毛利率是12%，比一季度下降了約6個(gè)百分點(diǎn)，原因是受上游硅料、硅片這些環(huán)節(jié)漲價(jià)影響。

TCL中環(huán)面臨同樣的困擾，其2022上半年的硅片與組件的毛利率分別為18.37%和7.69%，同比下降3.09個(gè)百分點(diǎn)和4.83個(gè)百分點(diǎn)，亦是受到上游硅料價(jià)格持續(xù)上漲的影響。

從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的技術(shù)、資金門(mén)檻來(lái)看，門(mén)檻最高的依次是多晶硅、電池、長(zhǎng)晶、組件。均衡狀態(tài)下，合理利潤(rùn)率的排序也大概是按照這種順序進(jìn)行分配。前一階段是電池、組件企業(yè)比較困難的時(shí)期，隨著上游的價(jià)格下調(diào)，目前最困難階段已過(guò)去，電池、組件企業(yè)盈利將進(jìn)入上行通道。

中信建投研報(bào)顯示硅料供給會(huì)日趨過(guò)剩，預(yù)計(jì)2023年硅料總產(chǎn)量約為145萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)可生產(chǎn)組件550GW以上，至年底硅料產(chǎn)能總計(jì)會(huì)達(dá)到248萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)可生產(chǎn)組件1000GW左右，大幅度超過(guò)需求，硅料價(jià)格年度級(jí)別的下跌趨勢(shì)沒(méi)有變化。當(dāng)下硅料價(jià)格可能在一季度階段性企穩(wěn)，后續(xù)隨著硅料供給日趨充足，仍然呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

硅業(yè)分會(huì)表示，硅料階段性市場(chǎng)價(jià)格仍將根據(jù)終端實(shí)際裝機(jī)節(jié)奏、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度、開(kāi)工率調(diào)整、庫(kù)存消化程度等因素波動(dòng)變化，預(yù)計(jì)今年二、三季度產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供大于求的局面將相對(duì)更為凸顯。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，硅片降價(jià)將重構(gòu)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值邏輯。新建硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，上游環(huán)節(jié)博弈程度日趨激烈，硅片環(huán)節(jié)仍然處于價(jià)格急速下跌過(guò)程中，假設(shè)以硅片跌幅對(duì)應(yīng)硅料價(jià)格的下跌幅度測(cè)算，恐當(dāng)前硅料價(jià)格水平暫時(shí)難以覆蓋。但是在目前紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和快速變化中，上游企業(yè)也紛紛在尋找和摸索新的商務(wù)合作模式，尋求互相依托和綁定合作關(guān)系。

另外，價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)，組件端影響會(huì)比較大。硅料、硅片價(jià)格持續(xù)下跌，將推動(dòng)行業(yè)利潤(rùn)回歸至合理分配水平。第三方機(jī)構(gòu)PV InfoLink于12月21日分析指出，硅料供應(yīng)規(guī)模穩(wěn)步提升的背景下，上游環(huán)節(jié)正在遭遇硅片用料需求急速萎縮的市場(chǎng)變化。12月以來(lái)，上游環(huán)節(jié)博弈程度日趨激烈，硅片環(huán)節(jié)價(jià)格急速下跌，在形成價(jià)格踩踏后已開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)模式，假設(shè)以硅片跌幅對(duì)應(yīng)硅料價(jià)格的下跌幅度測(cè)算，當(dāng)前硅料價(jià)格水平或難以覆蓋。

PV InfoLink認(rèn)為，即使在硅片價(jià)格大幅、快速下殺的市場(chǎng)環(huán)境下，當(dāng)前硅片環(huán)節(jié)仍然面臨自身異常庫(kù)存水平居高不下和稼動(dòng)被迫因需求不足而下降的困境。

晶圓代工恐也現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)。三星上季芯片事業(yè)獲利重摔超過(guò)九成，但與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)的晶圓制造事業(yè)上季和去年全年?duì)I收卻創(chuàng)新高，去年獲利也有所增長(zhǎng)，反映先進(jìn)制程產(chǎn)能擴(kuò)大，客戶(hù)和應(yīng)用領(lǐng)域也更加分散。

不過(guò)，三星坦言，本季難逃產(chǎn)業(yè)庫(kù)存調(diào)整壓力，將使得晶圓代工業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率開(kāi)始下降，業(yè)界憂(yōu)心，三星恐發(fā)動(dòng)降價(jià)搶單戰(zhàn)術(shù)，不利臺(tái)積電、聯(lián)電等臺(tái)廠(chǎng)。

業(yè)界分析，近期晶圓代工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率普遍下滑，聯(lián)電產(chǎn)能利用率更由先前滿(mǎn)載盛況轉(zhuǎn)為下探七成左右，并傳出有廠(chǎng)商部分生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率僅剩五成，但臺(tái)積電、聯(lián)電都堅(jiān)守價(jià)格，臺(tái)積電今年更漲價(jià)6%，聯(lián)電則預(yù)期本季產(chǎn)品均價(jià)（ASP）持平。

在終端需求不佳、晶圓雙雄價(jià)格卻很硬的現(xiàn)況下，三星若降價(jià)搶單，對(duì)正面對(duì)龐大庫(kù)存壓力、不愿付出更多制造成本的IC設(shè)計(jì)企業(yè)與整合元件（IDM）廠(chǎng)而言很有吸引力，三星不僅可藉此填補(bǔ)產(chǎn)能空缺，也有助提高市占率。

三星并未提供其晶圓代工產(chǎn)能利用率相關(guān)數(shù)據(jù)與報(bào)價(jià)動(dòng)態(tài)，僅透露產(chǎn)業(yè)庫(kù)存調(diào)整，導(dǎo)致晶圓代工業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率開(kāi)始下降，但仍預(yù)期下半年來(lái)自車(chē)用與高速運(yùn)算需求將帶來(lái)復(fù)蘇，將以第二代3nm制程的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，贏得新客戶(hù)，并已成立先進(jìn)封裝團(tuán)隊(duì)支持晶圓代工業(yè)務(wù)所需。

作者：米樂(lè)